EUR/JPY는 화요일 0.56% 상승하며 3거래일 연속 하락 흐름을 끊고 181.90 부근에서 거래됐다. 이번 움직임은 미·일 당국의 외환시장 개입 이후 엔화가 주요 통화 대비 강세를 보인 데 따른 반응이었지만, 반등에도 불구하고 전반적인 시장 분위기를 바꾸지는 못했다.
지난주 개입 이후, 크로스는 앞서 200일 단순이동평균(SMA)을 상향 돌파했던 강세 국면에서 벗어나 박스권 흐름으로 전환됐고, 완만한 하방 기울기가 나타나고 있다. 상대강도지수(RSI)는 과매도 구간을 향해 하락하고 있어 하방 리스크가 부각된다. 180.00이 하향 이탈될 경우 179.30(8월 3일 사이클 저점)까지 열릴 수 있으며, 이후 178.82(2025년 10월 30일 고점)도 다음 하단 지지로 거론된다. 반대로 182.00을 상향 돌파하면 183.00이 시야에 들어오고, 그 위로는 200일 SMA(183.74)가 위치한다.
Technical Outlook and Trading Strategy
당사는 최근 반등이 핵심 저항을 돌파하지 못하고 있어 파생상품 트레이더들이 EUR/JPY 추가 하락 가능성에 대비할 필요가 있다고 본다. 환율이 181.90 내외에서 200일 단순이동평균(183.74)을 하회하는 가운데, 전반적인 모멘텀은 매도세에 확고히 기울어 있다. 트레이더들은 180.00의 심리적 지지선 하향 이탈을 목표로 숏 포지션을 구축하거나 풋옵션 매수를 고려할 만하다.
매도세가 180.00 아래로 시장을 밀어내는 데 성공할 경우, 다음 목표는 179.30(8월 3일 사이클 저점)과 178.82(2025년 10월 30일 고점)로 예상한다. RSI가 과매도 구간을 향해 하락 중이라는 점도 이 같은 약세 시나리오를 뒷받침한다. 다만 182.00을 명확히 상향 돌파할 경우 단기 약세 관점은 무효화될 수 있으며, 환율이 183.00 방향으로 되돌림을 보일 가능성이 있다.
Fundamental Drivers and Risk Management
이 같은 하방 압력은 펀더멘털 변화, 특히 유럽과 일본 국채 간 금리(수익률) 스프레드 축소에 크게 좌우되고 있다. 유럽중앙은행(ECB)이 금리 인하 사이클을 이어가는 반면, 일본은행(BOJ)은 통화정책 정상화를 점진적으로 진행하면서 10년물 일본국채(JGB) 금리를 1.1% 부근의 높은 수준에 유지하고 있다. 금리 격차 축소는 엔화의 매력을 높여 전통적인 유로-엔 캐리 트레이드의 매력을 약화시키는 요인이다.
또한 최근 글로벌 통화당국의 공조 개입은 변동성을 크게 키우며 엔화에 강한 안전자산 프리미엄을 부여했다. 과거에도 이 정도 규모의 공격적 시장 개입은 2024년의 변동성 국면에서 나타났던 주요 통화 개입 사례처럼 심리에 지속적인 변화를 만들어내는 경향이 있다. 당사는 급격한 역추세 스파이크에 대비해 200일 SMA(183.74) 부근에 타이트한 손절매(스톱로스)를 설정하는 방식으로 리스크를 관리할 것을 권고한다.
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