WTI 원유는 약세 갭으로 출발한 뒤 일부 낙폭을 만회했지만, 월요일 아시아 시간대 배럴당 79.30달러 부근에서 거래되며 장중 기준으로는 여전히 약 7% 하락한 수준을 유지했다. 이번 움직임은 도널드 트럼프 미국 대통령이 토요일 늦게 트루스소셜에 올린 게시물의 영향을 받았다. 트럼프는 이란과 기타 중동 국가들이 합의 마무리를 위해 더 많은 시간을 요청했다고 밝혔으며, 해당 합의가 즉시 해협을 재개하고 이란의 핵 위협을 제거할 것이라고 주장했다.
월요일 해운 업데이트는 엇갈린 상황을 보여줬다. 사우디 원유를 실은 유조선 2척이 주말 동안 홍해에서 바브엘만데브 해협을 통과한 반면, 선박 피격 보도 이후 호르무즈 해협 통과 물동량은 급격히 둔화됐다. 영국 해양무역감시기구(UKMTO)는 토요일 이후 추가로 유조선 공격 3건이 발생했다고 확인했다. 한편 주요 OPEC+ 산유국들은 소폭의 생산쿼터 증가를 승인해 2023년 도입된 감산 조치의 계획된 정상화(되돌림)를 완료했으며, 중동 분쟁이 해소될 경우 추가 증산 여지도 남겼다.
시장 괴리 vs 실물 공급 리스크
최근 WTI가 79.30달러까지 7% 급락한 흐름과, 중동에서 고조되는 실물(피지컬) 위험 사이에는 뚜렷한 괴리가 존재한다고 본다. 낙관적인 소셜미디어발 신호가 단기적으로 시장을 진정시켰지만, 실제 해운 데이터와 미사일 공격은 즉각적인 공급 차질 가능성을 가리킨다. 파생상품 트레이더는 이 ‘인위적’ 하락 구간을 활용해 WTI 콜옵션을 매수하고, 향후 몇 주 내 가파른 가격 반등에 대비할 것을 권고한다.
변동성, 해상 병목 지점, 그리고 트레이딩 전략
지정학적 충격은 과거에도 유가 변동성을 크게 끌어올려 왔으며, 2019년 사우디 정유시설 피격과 2024년 홍해 긴장 고조 국면에서 원유 내재변동성이 40%를 상회하는 경우가 잦았다. 현재 핵심 해상 운송로가 드론 및 미사일 공격 위협에 노출돼 있는 만큼, 옵션 프리미엄은 돌발적 공급 경색 리스크를 충분히 반영하지 못하고 있을 공산이 크다. 시장 방향과 무관하게 가격 급변에서 수익 기회를 노릴 수 있도록 롱 스트래들 전략을 제시한다.
OPEC+가 2023년 감산을 복원(정상화)할 계획이라 하더라도, 추가 물량은 글로벌 하루 2,000만 배럴 이상(세계 소비의 약 20%)을 처리해온 호르무즈 해협 같은 초크포인트를 쉽게 우회할 수 없다. 이러한 실물 병목은 증산분이 제때 시장에 도달하지 못해 ‘발이 묶일’ 가능성을 의미하며, 단기 선물에 강한 상승(불) 논리를 뒷받침한다. 하방 리스크를 제한하면서도 지역 분쟁 격화에 따른 대규모 상방 잠재력을 포착하기 위해, 콜 스프레드를 통해 순매수(넷롱) 노출을 유지할 것을 조언한다.
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