미 달러화는 1월 이후 최악의 이틀 연속 하락을 기록했다. 시장이 연준(Fed)의 인플레이션 목표 복귀 역량을 재평가하는 가운데, 영란은행(BoE)의 매파적 메시지와 일본의 외환시장 개입이 추가 압박으로 작용했다. 9월 연준의 금리 조정(인상) 기대는 계속 약화됐고, 미 국채금리 하락이 달러 약세를 부추겼다. 에너지 시장에서는 카타르가 호르무즈 해협 원유 물동량을 일일 650만 배럴로 제시하며 “점진적 증가”라고 설명했으며, 파키스탄은 미국과 이란 간 대화가 지속되고 있다고 밝혔다.
이번 변동의 상당 부분은 경쟁 통화가 주도했다. 유로존 경제는 2025년 4분기 이후 처음으로 4~6월(2분기)에 미국 GDP보다 빠르게 성장하면서 ECB 금리 인상 가능성에 대한 시장 인식을 끌어올렸고, 유로화에도 지지력이 붙었다. BoE는 차입 비용을 동결했지만 앤드루 베일리 총재는 중동 분쟁이 지속될 경우 정책을 더 긴축해야 할 수 있다고 말했다. 일본도 개입에 나서며 달러/엔(USDJPY)은 2년 만에 가장 가파른 하락을 기록했고, 도쿄는 워싱턴의 지지를 확보했다고 시사했다. 이후 일본은행(BOJ)은 익일물 금리를 1%로 동결하고 2026년 GDP 전망을 0.5%에서 0.6%로 상향했지만, 인플레이션 전망은 2.8%에서 2.5%로 하향했다. 한편 스콧 베선트 미 재무장관은 추가 긴축을 촉구했다.
미 달러 및 유로 파생전략 기회
당사는 미 국채금리가 하락 추세를 이어가는 만큼 향후 수주 동안 달러 약세에 베팅하는 포지셔닝을 파생상품 트레이더들에게 권고한다. 7월 말 10년물 미 국채금리가 최근 3.9% 아래로 내려오면서, 시장은 9월 연준의 금리 인상 가능성을 빠르게 지워가고 있다. 이러한 통화정책 기대 변화에 대응해 미 달러 인덱스(DXY) 외가격(OTM) 풋옵션 매수를 통해 수익 기회를 노릴 것을 권한다.
유로화도 뚜렷한 기회로 본다. 유로존의 2분기 GDP 성장률이 2025년 말 이후 처음으로 미국을 상회하며 견조한 0.4% 성장률을 기록했다. 트레이더들은 EUR/USD 선물 매수 또는 불 콜 스프레드 전략을 통해 1.1200선까지의 상승을 목표로 할 수 있다. Fed가 주저하는 사이 ECB 금리 인상 기대가 높아지고 있어 해당 전략을 뒷받침한다.
엔화와 파운드: 중앙은행 행보에 대응하기
도쿄의 공조 개입으로 2년 만에 가장 급격한 달러/엔 하락이 발생한 이후, 공격적인 달러 롱 포지션으로 중앙은행에 맞서는 전략은 경계할 필요가 있다. 대신 급작스러운 공식 개입 리스크를 방어할 수 있도록, USD/JPY는 녹아웃(Knock-out) 배리어 옵션을 활용한 트레이딩을 제안한다. BOJ가 익일물 금리를 1.0%로 유지했지만, 베선트 미 재무장관의 추가 일본 긴축 요구는 달러 반등 여력을 제한할 전망이다.
또한 중동 긴장이 지속되는 가운데 BoE가 매파적 기조를 유지하고 있어 파운드 콜옵션 활용도 제시한다. 국제 유가가 안정되고 호르무즈 해협 물량도 일일 650만 배럴로 유지되면서, 달러에 대한 안전자산 수요는 눈에 띄게 약화되고 있다. 달러 대비 영국 파운드 롱 포지션은 위험선호(risk-on) 심리 개선을 활용할 수 있는 전략이다.
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