AUD/JPY는 목요일 일본 엔화가 엔 크로스 전반에서 급등세를 보이면서 하락했다. 이달 초 USD/JPY가 40년래 최고치까지 치솟은 이후 시장에서는 당국의 공식 개입 가능성을 둘러싼 추측이 확산됐다. 작성 시점 기준 해당 크로스는 111.70 부근에서 거래되며, 장중 약 1.75% 하락했고 7월 3일 이후 최저 수준을 기록했다. USD/JPY는 약 480핍 급락해 160선 아래로 내려왔지만, 도쿄 당국의 공식 확인은 없었다. 당국은 과도한 환율 변동에 대응할 준비가 돼 있다고 경고해왔으며, 로이터는 당국이 사전 경고 없이 개입하는 방안을 검토 중이라고 보도했다.
이제 시장의 시선은 금요일 일본은행(BOJ) 결정과 함께 도쿄 CPI 및 실업률로 옮겨간다. BOJ는 정책금리를 1.00%로 동결할 것이라는 전망이 우세하다. 한편 호주달러는 약한 물가 지표로 이미 압박을 받고 있었다. 6월 CPI는 전월 대비 0.1% 하락해 시장 예상(0.2% 상승)을 밑돌았고, 5월의 0.7% 하락에 이어 약세가 지속됐다. 전년 대비로도 물가상승률은 4.0%에서 3.8%로 둔화돼, 8월 호주중앙은행(RBA)의 금리 인상 기대를 낮췄다.
엔화 변동성과 파생 전략
파생상품 트레이더들에게는 향후 수주간 엔화 페어에서 변동성 확대에 대비한 포지셔닝을 권고한다. 일본 정부의 돌발 개입 가능성이 상시 리스크로 남아 있기 때문이다. USD/JPY가 최근 수십 년래 고점에서 160선 아래로 급락한 만큼, 옵션 트레이더들은 예고 없는 대규모 가격 변동에서 수익 기회를 노리기 위해 단기 스트래들 매수를 고려할 필요가 있다. 일본 재무성 자료에 따르면 당국은 늦봄 유사한 개입에서 사상 최대인 9.8조 엔(620억 달러)을 지출한 바 있어, 도쿄가 경고 없이 재차 개입할 준비가 돼 있음을 시사한다.
AUD/JPY 약세 거래와 시장 리스크
AUD/JPY에 대해서는 풋옵션 또는 베어 풋 스프레드와 같은 약세 파생 전략을 실행해 111.00선 하향 이탈을 목표로 하는 방안을 제시한다. 최근 연간 3.8%로 낮아진 호주의 물가 둔화는 RBA의 추가 금리 인상 가능성을 크게 약화시켰다. 금리차 확대에 더해 BOJ의 정책 변화 가능성이 맞물리면서, 호주달러는 추가 청산 압력에 취약한 국면이다.
또한 트레이더들은 BOJ의 다음 행보를 가늠하기 위해 예정된 도쿄 CPI와 실업률을 면밀히 모니터링해야 한다. 통화 옵션 시장의 내재변동성이 크게 뛰어 기관 투자자들이 인기 엔 캐리트레이드의 추가 청산(언와인딩)에 대비해 적극적으로 헤지하고 있음을 시사한다. 남아 있는 AUD/JPY 롱 포지션에는 촘촘한 손절매(스톱로스) 설정을 유지하고, 급변하는 금리차 관리를 위해 통화스왑 활용을 권고한다.
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