유럽 증시는 상승세로 거래됐으며, EU 주요 지수는 실적 호조와 다수 기업의 가이던스 상향이 연준(Fed)의 기준금리 동결 이후 금리(수익률) 압력을 상쇄하면서 0.2~1.3% 상승했다. 연준은 기준금리 목표 범위를 3.50~3.75%로 다섯 번째 연속 동결했으며, 표결은 9대 3이었다. 금리는 빠르게 재가격화됐다. 미 국채 10년물 금리는 기자회견 중 약 10bp 상승했고, 30년물 금리는 5.24%로 치솟으며 19년래 최고치를 기록했다. 독일 30년물 분트 금리도 2개월래 고점을 터치했다. 독일 10년물은 3.17%, 프랑스 10년물 OAT는 3.97%, 영국 10년물 길트는 5.03%, 일본 10년물 JGB는 2.78%였고, 달러인덱스(DXY)는 0.1% 상승했다. 영란은행(BoE)은 기준금리(Bank Rate)를 3.75%로 동결하고 표결은 7대 2가 예상됐으며, 일본은행(BoJ)도 정책금리 목표를 1.00%로 유지할 것으로 전망됐다. 시장은 지정학도 주시했다. 미국의 IRGC(이란 혁명수비대) 표적 수십 곳 공습, 중국이 이란에 로켓 발사대 400기를 보냈다는 보도, 러시아의 키이우 공습과 미사일이 폴란드 NATO 영토에 떨어졌다는 보고 등이 거론됐다.

실적과 AI 관련 설비투자(CapEx)가 여전히 핵심 동인이었다. 메타는 잉여현금흐름(FCF)이 4년래 최저치로 떨어지며 약 8% 하락했고, 마이크로소프트는 클라우드 매출이 1,000억달러를 상회하면서 시간외에서 9% 상승했다. 퀄컴은 약 5% 하락했다. 삼성전자는 2028년까지 메모리 수급 타이트가 이어질 수 있음을 시사했으며, HBM4 매출이 다음 분기 3배 이상 증가할 것으로 예상되는 가운데 생산능력의 60~70%가 다년 계약으로 이미 확보돼 있다고 밝혔다. 마이크로소프트는 이번 분기 신규 데이터센터 31개를 언급했고, 2026년 CapEx가 약 1,750억달러에 달할 것이라면서 애저(Azure) 성장률이 약 45%에 근접하고 상업용 RPO가 84% 증가해 6,780억달러를 기록했다고 밝혔다. 유럽에서는 셸이 2분기 조정이익 98억달러를 발표하고 30억달러 자사주 매입을 발표했다. 소시에테제네랄(SocGen)은 15억유로, BBVA는 20억유로 규모의 자사주 매입을 각각 발표했으며, BMW는 8천명 감원을 확인했다. 주요 지수는 혼조였으나 전반적으로 강세였다(FTSE +0.53% 10,966.75; DAX +0.13% 25,483.07; CAC40 +0.91% 8,484.76; S&P500 선물 +0.30%). 브렌트유는 0.4% 하락, WTI는 0.2% 하락했으며 비트코인(BTC)은 0.5%, 이더리움(ETH)은 0.3% 하락했다. 거시지표로는 유로존 2분기 GDP가 전기 대비 0.4%, 전년 대비 1.0%를 기록했고 유로존 실업률은 6.3%였다. 스페인 CPI는 전년 대비 3.5%, 근원은 3.0%였으며, 독일 2분기 GDP는 전기 대비 0.2%, 전년 대비 0.9%로 집계됐다.

수익률곡선, AI CapEx, 변동성 전략

연준이 기준금리를 3.50~3.75%로 유지했지만 매파적 반대 3명이 인상을 주장하면서, 채권 수익률은 수십 년래 고점으로 치솟고 있다. 특히 30년물 수익률이 최근 5.24%로 19년래 고점을 터치한 만큼, 미 국채 선물 옵션을 활용해 수익률곡선의 스티프닝(장단기 금리차 확대)에 대비하는 포지셔닝을 권고한다. 과거 데이터를 보면 장기구간 금리가 이처럼 빠르게 움직일 때 채권 변동성이 급등하는 경향이 있어, 듀레이션이 긴 채권 ETF에 대한 풋옵션 매수는 매력적인 트레이드가 될 수 있다.

AI 설비투자 수익(ROI)의 격차가 극단적으로 벌어지면서, 주식 파생시장에서는 고선별 접근이 필요하다. 마이크로소프트의 클라우드 매출이 1,000억달러를 돌파한 반면, 메타는 공격적 지출로 FCF가 악화돼 주가가 8% 하락하며 ‘AI 붐’의 수익화가 빅테크 전반에 균등하게 나타나지 않음을 보여줬다. 대형 기술주 실적 시즌을 앞두고 단기 스트래들(동일 행사가 콜·풋 동시 매수)을 통해 크고 예측하기 어려운 내재변동성(IV) 변동을 포착하는 전략을 제시한다.

환율, 지정학, 에너지 헤지 전술

영란은행의 금리 결정과 일본은행의 정책 업데이트를 앞두고, 향후 몇 주간 통화 변동성은 의미 있게 확대될 가능성이 높다. 파운드가 1.3375 수준으로 약세를 보이고 USD/JPY가 163.50 부근의 높은 수준에 머무는 가운데, 중앙은행의 ‘서프라이즈’에 대비해 해당 통화쌍에서 롱 스트랭글(외가격 콜·풋 동시 매수)을 검토할 필요가 있다. 과거에도 예상 밖의 표결 구도(예: 예상보다 박빙의 결정)는 G10 통화에서 급격한 브레이크아웃을 유발해 왔다.

지정학 리스크도 러시아의 공격이 폴란드 인근으로 확산되고 미국이 중동에서 추가 타격에 나서며 고조되고 있다. 브렌트유가 단기적으로는 제한된 움직임을 보이더라도, 민감 지역에서의 돌발적 긴장 고조는 글로벌 에너지 공급을 빠르게 교란할 수 있다. 광범위한 주식 포트폴리오에 대해 원유 선물의 외가격 콜옵션과 항공우주·방산 섹터 지수 콜옵션을 활용한 헤지 전략을 제안한다.

지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.