미 연방준비제도(Fed)가 정책을 동결한 이후 30년물 국채금리는 상승한 반면 단기물 금리는 하락하면서 달러화는 약세를 보였다. 자산가격 변동은 회의 직후 시장이 Fed의 인플레이션 억제 의지에 의문을 제기한 데서 비롯됐다. 이제 시선은 영국 중앙은행(BoE)으로 옮겨가고 있다. 기준금리 동결 전망이 우세하지만, BoE가 향후 6개월 동안 1~2차례 추가 인상 가능성에 대한 기대를 유지하기 위해 매파적(긴축 선호) 메시지를 내놓을 수 있다는 관측이 나온다.
통화정책 전망과 MPC 내 반대표 가능성
BoE는 올해 정책 변경이 없을 것이라는 관측이 일부 존재하는 가운데서도, 통화정책위원회(MPC)에서 즉각적인 정책 변화를 요구하는 반대 의견이 나올 가능성도 있다. 은행의 스탠스는 2차 물가효과(second-order price effects)에 대한 판단에 달려 있는데, BoE는 6월 이를 임금 및 가격 결정 과정에서의 “중대한 위험(material risk)”으로 언급한 바 있다.
파운드 전망과 인플레이션 리스크
단기적으로 시장은 긴축 기대를 계속 반영할 수 있으며, 영국 노동시장 안정세가 추가로 확인되거나 7월부터 영국 소비자물가지수(CPI) 상승률이 재차 반등할 경우 압력은 더 커질 수 있다. 1~3개월 시계에서는 GBP/USD가 1.32~1.33 부근에서 거래될 것으로 보이는 반면, 장기적으로는 재정 관련 우려와 금리 동결 기조가 맞물리며 파운드화에 부담으로 작용할 수 있다.
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