영란은행(BOE)은 오늘 통화정책 결정을 발표하고 수정 경제전망을 내놓는다. 시장은 정책 변화가 없고 금리 동결에 7대 2 표결이 나올 것으로 예상하고 있다. 휴 필(Huw Pill)과 메건 그린(Megan Greene)이 선제적 인상 소수의견을 낼 것으로 점쳐진다. 중동 긴장과 연계된 에너지 가격 변동성이 재차 커지는 가운데, 영국 CPI의 예상 정점과 물가가 목표로 복귀하는 경로가 핵심 관전 포인트다. 브렌트유는 목요일 1.4% 상승해 배럴당 89달러를 상회했으며, 이는 지난 회의 당시보다 약 10달러 높은 수준이다. 천연가스 가격도 6월 대비 약 50달러 높은 수준에서 거래되고 있다.
금리 경로에 대한 시장 가격은 1년 시계에서 여전히 비둘기파적이다. 금리선물은 연내 2차례 인하를 시사하는 한편, 9월 인상 가능성을 52%, 11월을 56%로 반영하고 있다. 다만 영국 금융여건은 이미 긴축 방향으로 움직였다. 10년물 길트 금리는 지난 한 달간 28bp 상승했다. 주식시장에서는 변동성이 기술주에 집중됐다. 한국 코스피는 최근 5거래일 동안 20% 하락했고 목요일에도 1.5% 추가 하락했으며, 나스닥100은 수요일 큰 폭으로 밀렸다. 반면 FTSE 100은 한 달 새 4.5% 상승해 장중 사상 최고치를 경신했고, 11,000선이 가시권에 들어왔다.
금리 및 주식 파생상품 전략
파생상품 트레이더에게는 금리선물에 집중할 것을 권고한다. 오늘 영란은행의 예상되는 ‘능동적 동결(active hold)’은 11월 정책 변경 가능성을 열어둔다는 점에서, 단기적으로 변동성을 활용할 여지가 있다. 10년물 영국 길트 금리가 지난 한 달간 28bp 상승해 4.2% 안팎에 위치한 상황에서, 단기 스털링 금리(SONIA) 선물 거래는 금리 변동성을 포착하는 전략적 수단이 될 수 있다. 6월 물가가 예상치를 하회하는 등 경제지표가 둔화되는 가운데 신용환경이 타이트해진 점을 감안하면, 향후 수주 동안 ‘동결 장기화’에 베팅하는 전략의 승산이 크다는 판단이다.
또한 FTSE 100이 11,000선을 향한 의미 있는 추가 상승을 노리는 만큼, 콜옵션 등 FTSE 100 파생상품에 대해 강세 포지션을 추천한다. 투자자들은 최근 나스닥100 급락과 한국 코스피의 5거래일 20% 급락에서 보듯 변동성이 큰 글로벌 기술 섹터에서 이탈하는 순환매를 진행 중이다. 에너지·필수소비재 등을 포함한 방어적 가치주 비중이 큰 FTSE는 이러한 광범위한 시장 로테이션 구간에서 상대적으로 견조한 ‘피난처’ 역할을 할 수 있다.
에너지 시장 기회
중동 긴장이 지속되며 브렌트유가 배럴당 89달러를 넘어선 만큼, 에너지 옵션과 선물에서도 유의미한 기회가 있다고 본다. 천연가스 가격이 6월 대비 약 50달러 높은 수준에서 거래되는 것은 영국의 에너지 안보 우려에 직접적으로 영향을 준다. 트레이더는 추가 공급 차질에 대비한 헤지로 원유 롱 콜 스프레드 전략을 고려할 만하다. 북해 시추 프로젝트가 점진적으로 확대되는 가운데서도 단기 공급 리스크 프리미엄이 유지될 수 있기 때문이다.
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