아시아 증시는 전날 밤 미국 증시 약세를 따라 역내 반도체 업종이 동반 하락하면서 급락했다. 한국 코스피는 장 초반 -5.0%로 출발한 뒤 낙폭이 -10.6%까지 확대됐으며, 이 과정에서 -5% 사이드카와 -8% 서킷브레이커가 발동됐다. 코스피는 6월 9,250 수준에서 현재 6,000선 안팎으로 내려왔다. 일본 닛케이는 4.1% 하락했고, SK하이닉스(-13%)와 삼성전자(-12%)가 급락했다. 도쿄일렉트론은 -11%, 키옥시아 -18%, 소프트뱅크 -6%를 기록했다. 중국이 DUV(심자외선) 장비를 양산하기 시작했으며 올해 5대, 2027년까지 20대를 목표로 하고 있다는 보도가 추가 압박으로 작용했다. 한편 한국 금융당국(FSC)은 5월 27일 이후 18개 단일종목 ETF가 상장된 뒤 ETF 증거금과 단일종목 비중 상한 규정을 강화했으며, 기본 예탁 요건은 7월 31일 시행 예정이다. SK하이닉스는 수요일 개장 전 2분기 실적을 발표한다.
중국에서는 상하이종합지수가 1.3% 하락, 홍콩 항셍지수는 0.3% 밀렸고 AI 연관 종목이 약세를 보였다. CXMT는 IPO 다음 날 3% 하락했고, Z.AI(즈푸)는 18% 급락, 미니맥스는 6% 내렸다. 허페이가 2016년 CXMT 지분 투자로 1,920억달러의 이익을 거뒀다는 보도도 나왔다. 유가는 WTI가 1.3% 내린 배럴당 81.50달러를 기록했고, 선물은 80달러를 향해 2% 하락한 것으로 전해졌다. 미국 주가지수 선물은 -0.3%~-0.8% 약세였다. 호주에서는 불록 총재 발언 이후 3년물 금리가 6bp 하락했고 호주달러(AUD)는 0.4% 내렸다. 주간 소비자신뢰지수는 75.6에서 71.2로 하락했다. 기타로는 일본 5년물 JGB 금리가 금요일 2.05%까지 올라 계약 최고치를 터치했고, 대만 경기선행지수는 39에서 41로 상승했다. 미 재무부 국채 입찰은 2년물 690억달러가 4.315%, 5년물 700억달러가 4.408%에서 낙찰됐다.
변동성 확대 국면의 아시아 기술주 시장: 옵션 및 리스크 전략
파생 트레이더들은 코스피가 이날 10% 급락하며 서킷브레이커까지 발동된 점을 감안해 즉각 ‘극단적 변동성’ 국면에 대비할 필요가 있다. 특히 호가 스프레드 확대로 거래 비용이 커질 수 있음을 전제하고 가격을 재산정해야 한다. 한국 규제당국이 ETF 증거금을 강화하고 7월 31일 예탁 요건을 엄격히 적용함에 따라 삼성전자·SK하이닉스 등 단일종목 옵션의 유동성이 위축될 가능성도 크다. 역내 기술주 급락에 대한 헤지 수단으로는 글로벌 반도체 지수 등 보다 광범위한 기초자산에 대한 보호적 풋 매수가 유효하다. 과거 아시아 시장 패닉 국면에서는 자금 이탈이 빠르게 진행되며 관련 지수의 하방 변동성이 커지는 경향이 있었다.
중국이 자체 DUV 장비를 양산하기 시작했다는 소식은 ASML 등 서방 장비 대형사에 구조적 위협이 될 수 있다. 과거 중국은 ASML 장비 출하의 약 40~50%를 차지해왔던 만큼, 중국 내 대체재 확산은 이 거대한 매출원(레버리지 높은 수요)을 상시적으로 잠식할 가능성이 있다. 파생 트레이더들은 글로벌 반도체 공급망의 변화에 베팅하기 위해 ASML과 도쿄일렉트론을 대상으로 만기가 긴 베어 풋 스프레드(하락 베팅 스프레드)를 고려할 필요가 있다.
통화정책, 환율 변동, 원자재 헤지
이번 주 일본은행(BOJ)과 미 연방준비제도(Fed)의 정책 결정이 예정된 만큼, 환율과 금리 변동성 확대에도 대비해야 한다. 일본 5년물 국채금리가 2.05%로 계약 최고치를 기록했고 일본 정부가 인플레이션에 초점을 맞추고 있는 상황에서 엔화 변동성은 커질 공산이 크다. BOJ의 금리 인상 여부와 무관하게 방향성 급변을 포착하기 위해 USD/JPY 옵션에서 롱 스트래들(동일 행사가 콜·풋 동시 매수) 전략이 활용될 수 있다.
중동의 ‘일시적 안정’으로 유가가 80달러 부근에 머물고 있지만 8월 1일 OPEC 회의를 앞두고 안심하기는 이르다. 과거 수요 불확실성이 큰 국면에서 OPEC 결정은 에너지 파생상품 가격을 즉시 5~8% 흔들어 놓은 사례가 있다. 공급 감산 등 깜짝 결정에 대비해 WTI의 저렴한 외가격(OTM) 콜옵션을 활용하는 방안을 제시하며, 금은 4,000달러를 상회하는 역사적 고점권에 있는 만큼(원문 기준) 롱 포지션 유지도 병행할 수 있다.
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