도널드 트럼프가 월요일 뉴스 흐름을 장악했다. 시장은 8대 주요 중앙은행 중 3곳의 통화정책 결정을 앞두고 있었으며, 관심은 미 연방준비제도(Fed)와 영란은행(BoE), 일본은행(BoJ)에 집중됐다. 임박한 금리 신호에 대한 주목이 워싱턴발 새로운 지정학적 전개를 바라보는 배경이 됐다.
트럼프는 이란이 미국과 가능한 합의에 대해 협의 중이라고 말하며 “시간은 충분하다”고 덧붙였고, 결과는 여전히 불확실하다고 했다. 악시오스(Axios)는 그가 외교의 여지를 주기 위해 이란에 대한 공습을 중단하기로 결정했으며, 협상이 결렬될 경우 군사 행동 확대 옵션은 열어둔 상태라고 보도했다. 별도로 그는 후티(Houthis) 관련 문제가 발생하면 미국이 개입할 수 있다고 언급했고, 사우디아라비아와는 아브라함 협정(Abraham Accords)을 논의하지 않았다고 밝혔다.
지정학적 불확실성 속 에너지 시장 변동성
트럼프 대통령의 이란과의 잠재적 외교에 관한 최근 발언으로 지정학적 헤드라인이 흔들리는 가운데, 우리는 파생상품 트레이더들이 에너지 시장의 급격한 변동에 대비해야 한다고 본다. 군사 행동의 일시 중단은 단기적으로 유가를 진정시킬 수 있지만, 핵심 해상 운송로 인근에서의 긴장 고조 위험은 여전히 크다. 우리는 이러한 미묘한 협상이 갑작스럽게 붕괴할 가능성에 대비해 브렌트유 옵션, 특히 외가격(OTM) 콜옵션 매수를 통해 헤지할 것을 권고한다.
역사적으로 페르시아만의 지정학적 마찰은 유가의 급등을 초래해 왔으며, 과거 홍해 해운 차질 당시 10% 급등과 같은 사례가 있었다. 현재 브렌트유는 배럴당 약 80달러 수준에서 거래되고 있고, 옵션 내재변동성은 소폭 완화돼 프리미엄 매입 비용이 상대적으로 낮아진 상태다. 우리는 이 일시적 ‘고요한 구간’을 활용해, 다음 뉴스 헤드라인이 전해지기 전에 변동성 매수(롱 볼) 포지션을 구축할 것을 제안한다.
정책 결정과 포트폴리오 헤지 전략
동시에 이번 주에는 Fed, BoE, BoJ의 중대한 통화정책 결정이 예정돼 있다. Fed가 기준금리를 5% 안팎에서 유지하는 가운데 BoJ가 정책 정상화를 모색하고 있어, 외환시장은 급격한 변동이 발생하기 쉬운 환경이다. 우리는 중앙은행들이 어느 방향으로 결정을 내리든 불가피한 변동을 포착하기 위해 달러/엔(USD/JPY) 스트래들 전략을 권한다.
거시 지표 신호의 엇갈림과 글로벌 무역 리스크를 트레이더들이 소화하는 과정에서 국채 변동성도 다시 부각되고 있다. 금 파생상품은 우리에게 여전히 핵심 도구이며, 금 가격이 온스당 2,400달러를 웃도는 사상 최고치 부근에서 지속적으로 거래되는 상황에서는 더욱 그렇다. 우리는 인플레이션 압력과 돌발적인 지정학적 충격 모두에 대비해, 광범위한 포트폴리오를 보호하는 수단으로 금 선물 매수 또는 불 콜 스프레드(bull call spread) 구축을 통해 금 익스포저를 늘릴 필요가 있다.
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