유로화는 월요일 유럽장 초반 위험선호(risk-on) 거래가 안전자산 수요를 약화시키면서 달러 대비 0.36% 오른 1.1410달러 안팎에서 거래됐다. 주가지수 선물도 동반 강세를 보였고, S&P500 선물은 약 1% 상승한 7,485선 부근까지 올랐다. 반면 달러지수(DXY)는 0.25% 하락해 101.20선 근처로 내려섰다. 시장 심리는 미군이 “이란에 대한 타깃 리스트가 소진됐다”고 밝힌 뒤 미국과 이란 간 군사행동이 일시 중단되면서 개선됐다.
시장 참가자들은 오는 수요일 연방준비제도(Fed)의 통화정책 결정에도 주목하고 있다. Fed는 정책금리를 3.50%~3.75% 범위에서 동결할 것으로 예상된다. 유로존에서는 금요일 발표되는 7월 HICP(조화소비자물가지수) 속보치가 핵심 변수다. 이는 유럽중앙은행(ECB)의 금리 전망에 영향을 주는 지표로, ECB는 그간 인플레이션 상방 리스크를 언급해 왔으며 에너지 관련 압력이 2027년 상반기까지 물가를 목표치 상회 수준에 머물게 할 수 있다는 점도 거론됐다.
지정학적 긴장 완화 이후 모멘텀 트레이드
EUR/USD가 1.1410을 향해 상승하고 달러지수가 101.20 수준으로 밀리면서, 파생상품 트레이더들이 단기 모멘텀을 포착하기에 우호적인 환경이 조성됐다고 본다. 지정학적 긴장의 일시적 완화가 광범위한 위험자산 랠리를 촉발하며 S&P500 선물을 7,485선 부근까지 끌어올렸다. 상방 흐름을 활용하되 프리미엄 비용을 제한하기 위해 유로화에 대한 단기 불 콜 스프레드(bull call spread) 전략을 권고한다.
중앙은행 불확실성 속 이벤트 드리븐 전략
이번 수요일 Fed 회의는 시장의 이목이 집중돼 있으며, 정책금리는 3.50%~3.75%에서 유지될 가능성이 크다. 다만 Fed 의장 케빈 워시는 포워드 가이던스를 사실상 배제해 둔 만큼, 기자회견에서 예상 밖 발언이 나올 경우 FX 변동성이 급격히 확대될 수 있다. 트레이더들은 수요일 발표를 앞두고 달러지수에 대해 ATM(근접) 스트래들(straddle)을 매수함으로써 이러한 불확실성을 활용할 수 있다.
금요일에는 유로존의 7월 HICP 예비치가 발표되며, 이는 ECB의 향후 금리 결정에 큰 영향을 미칠 전망이다. ECB 총재 크리스틴 라가르드는 에너지 쇼크가 2027년까지 인플레이션을 높게 유지시킬 수 있다고 경고한 바 있어, 유로화의 금리(수익률) 전망은 비교적 매파적 성격을 유지하고 있다. 향후 수주에 걸친 통화정책 괴리 확대에 베팅하기 위해 만기가 긴 EUR 콜옵션 매수를 제안한다.
군사행동 중단으로 시장의 공포지표는 다소 진정됐지만, 지정학적 리스크는 예고 없이 재점화될 수 있다. 역사적으로 급작스러운 유가 및 에너지 쇼크는 불과 몇 거래일 만에 주식 옵션의 내재변동성을 30% 이상 끌어올리기도 했다. 오늘의 위험선호 심리가 급반전할 가능성에 대비한 헤지로, S&P500에 대한 저렴한 외가격(OTM) 풋옵션을 분할 매집하는 전략이 유효하다.
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