금은 전날 거의 2% 급락한 뒤 금요일 들어 보합권을 유지했으며, XAU/USD는 장중 저점 4,022달러를 찍은 후 4,060달러 부근에서 거래됐다. 유가가 되돌림을 보이면서 미 달러화와 미 국채금리가 동반 하락해 일부 지지 요인이 됐지만, 연방준비제도(Fed)의 긴축 강화 기대가 가격 상단을 제한했다. CME 페드워치에 따르면 9월 금리 인상 확률은 78%로 반영됐고, 7월 28~29일 회의는 동결이 여전히 우세하다. 미국이 60개 교역 상대국 수입품에 대해 10%와 12.5%의 신규 관세를 부과하면서 무역 조치가 인플레이션 우려를 더했다.
지정학적 리스크도 높은 수준을 유지했다. 미군은 이란에 대해 13일 연속 야간 공습을 단행했고, 이란은 요르단과 바레인 내 미군 기지를 겨냥했다. 에너지 운송의 핵심 통로인 호르무즈 해협과 바브엘만데브 해협이 취약한 회랑으로 거론됐다. WTI는 목요일 6% 급등하며 한때 92.00달러를 상회했고, 이후 1개월여 만의 고점 부근인 88.50달러 안팎에서 거래됐다. 기술적으로 XAU/USD는 20기간 SMA(4,068달러)와 100일 SMA(4,480달러)를 모두 하회한 상태이며, RSI는 50 아래, ADX는 35 위에 위치해 있다. 저항은 4,068달러, 4,180달러, 4,350달러, 4,480달러에, 지지는 4,000달러, 3,957달러, 3,800달러에 형성돼 있어 4,000~4,200달러 박스권이 5주째 유지되고 있다.
박스권 전략과 연준 금리 기대
파생상품 트레이더는 향후 몇 주간 3,950~4,180달러 구간을 목표로 아이언 콘도르 등 박스권(레인지) 옵션 전략에 집중할 것을 제안한다. 금이 현재 4,060달러 부근에서 거래되며 뚜렷한 약세 편향을 보이는 만큼, 4,180달러 부근의 외가격(OTM) 콜옵션 매도는 위험 대비 보상 비율이 양호하다. 이 구조는 시장의 주저함을 활용하면서도 갑작스럽고 경미한 가격 변동에 대한 방어력을 제공한다.
9월 연준 금리 인상 확률이 78%로 반영된 상황에서, 채권금리 상승은 금의 의미 있는 랠리를 억제하는 요인이 될 가능성이 크다. 과거 연준 관련 데이터에 따르면, 금리 인상 기대가 75%를 상회해 급등할 때 무이자 자산인 금은 이후 한 달 동안 3~5%의 하방 압력을 받는 경향이 있다. 단기 반등 시 풋옵션을 분할로 늘려가며, 핵심 심리적 지지선인 4,000달러 재시험 가능성에 대비할 필요가 있다.
지정학 리스크·유가·변동성 헤지
동시에 중동 갈등이 격화되고 WTI가 88.50달러 부근에 머무는 환경에서는 인플레이션 경계감이 언제든 재점화될 수 있다. 역사적으로 에너지 쇼크 국면에서 유가가 10% 지속 상승하면, 헤지 수요가 몰리며 금의 내재변동성이 15% 이상 상승하는 사례가 관측됐다. 지정학적 돌발 악화로 4,200달러 상단이 쉽게 돌파될 가능성에 대비해, 외가격(OTM) 불 콜 스프레드 일부를 저비용 헤지로 보유하는 전략을 권고한다.
ADX가 현재 35를 상회하는 만큼, 최근 횡보에도 불구하고 기저 하락 추세의 강도는 여전히 유의미하다. 선물 숏 포지션을 운용할 경우 4,080달러 저항선 부근에서 손절선을 매우 타이트하게 설정할 것을 제안한다. 또한 금일 발표 예정인 S&P 글로벌 PMI 지표를 면밀히 주시해야 하며, 경기 서프라이즈가 시장이 기다리는 방향성 돌파를 촉발할 가능성이 크다.
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