EUR/USD는 수요일 1.1415선 부근에서 거래되며 장중 0.15% 상승했지만, 1.1420 저항을 돌파하지 못하면서 반등이 멈췄다. 중동 지역 긴장 고조로 안전자산 수요가 유지되면서 달러 약세가 제한돼 거래는 전반적으로 신중한 흐름을 보였다. 이번 위험회피 심리는 이란 표적에 대한 미국의 추가 공습과, 호르무즈 해협을 지나는 선박 운항 위협에 대한 경고가 재차 제기된 데 따른 것으로, 시장 전반의 투자심리를 취약하게 만들었다.
유가는 급등세를 이어가 지역 긴장 국면이 시작된 이후 누적 25% 이상 상승했다. 유럽 천연가스 가격도 EUR60/MWh로 3월 고점을 재시험하며 에너지 민감도가 큰 유로존 경기전망에 부담을 더했다. 시장의 시선은 목요일 유럽중앙은행(ECB) 회의로도 향하고 있다. 금리는 동결이 유력하지만, 에너지발 인플레이션이 지속될 경우 추가 긴축 가능성도 여전히 가격에 반영돼 있다. 한편 미국 달러 인덱스(DXY)는 초반 낙폭을 일부 되돌린 뒤 101.00선 위에서 유지됐다. 최근 미국 인플레이션 지표가 연준의 단기 정책 경로에 다소 완화적인 시사점을 줬음에도, 안전자산 수요가 달러를 지지했다.
고조되는 지정학적 변동성에 대비한 포지셔닝
지정학적 긴장이 확대되는 가운데 파생상품 트레이더는 EUR/USD 변동성 확대에 대비한 포지셔닝을 권고한다. 최근 마찰이 불거진 호르무즈 해협은 전 세계 일일 석유(액체 연료) 소비의 약 20%가 통과하는 요충지로, 추가 혼란 발생 시 유가가 매우 민감하게 반응할 수 있다. 유로존의 높은 에너지 수입 의존도를 고려할 때, 트레이더는 단기 EUR/USD 스트래들 또는 스트랭글 매수를 통해 어느 방향이든 급격한 변동에서 수익 기회를 모색할 필요가 있다.
전략적 옵션 및 스프레드 트레이드
유럽 천연가스 가격이 €60/MWh 수준을 재시험하는 가운데(평시의 역사적 평균 €20~30/MWh 대비 거의 두 배), 유로화의 상단은 크게 제한된 상태다. EUR/USD가 향후 2주 동안 1.1380선까지 하락하는 시나리오를 겨냥해 베어 풋 스프레드 전략을 제안한다. 이 전략은 하방 드리프트 가능성에서 수익을 추구하면서도, ECB가 예상보다 매파적 서프라이즈를 내놓을 경우 위험을 제한할 수 있다.
옵션시장을 보면, EUR/USD 1개월 내재변동성은 중동 지역에서 갑작스러운 분쟁이 발생하는 국면에서 역사적으로 1.5%~2%포인트 상승하는 경향이 있다. 미 달러 인덱스(DXY)를 거래하는 투자자에게는 달러 강세에 대한 외가격(OTM) 콜옵션 매수를 권고한다. 이는 인덱스가 101.00선 상단에서 안착을 시도하는 과정에서 유입될 수 있는 안전자산 수요를 포착하는 포지션이다.
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