TD증권(TD Securities)은 미국-이란 갈등과 연동된 유가 급등으로 인플레이션이 다시 상승 압력을 받을 수 있다는 우려가 커지면서 금 포지셔닝이 변했다고 진단했다. 시장은 2026년 말 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성을 반영하기 시작했으며, TD증권은 더 높은 캐리 비용과 수익률 상승에 따른 기회비용, 그리고 달러 강세가 금 가격의 상단을 제약할 것으로 예상했다.
TD증권은 투기적 롱 포지션이 계속 축소되는 가운데 금이 온스당 3,900달러 부근의 지지선 근처에서 거래되고 있다고 봤다. 머니매니저들은 은에서도 롱 익스포저를 줄였으며, 산업·투자 수요 둔화가 가격에 부담을 줄 것으로 예상돼 두 금속 모두 당분간 포지션(롱) 축소 흐름이 이어질 수 있다고 밝혔다.
에너지발 인플레이션과 귀금속 전망
진행 중인 미국-이란 갈등으로 브렌트유 가격이 배럴당 110달러를 상회하면서 글로벌 매크로 환경에 큰 변화가 나타나고 있으며, 이는 최근의 인플레이션 둔화 진전을 되돌릴 수 있다고 보고 있다. 이러한 에너지발 인플레이션 급등으로 시장은 2026년 12월까지 연준이 금리를 인상할 확률을 65%로 가격에 반영했다. 이에 따라 파생상품 트레이더들에게 귀금속에 대한 강세 익스포저를 신속히 축소할 것을 권고한다.
금은 현재 온스당 3,900달러의 핵심 지지선에 간신히 버티고 있으며, 이 수준 하향 이탈을 예상해 단기 풋옵션 매수를 통해 수익 기회를 노릴 것을 조언한다. 최근 106.8로 신고점을 기록한 달러인덱스 상승과 국채금리 급등이 맞물리면서 금 보유 비용은 커지고 있다. 향후 수 주 동안 투기적 자금의 롱 포지션 청산이 이어지며 가격을 끌어내릴 것으로 전망한다.
은은 상황이 더 취약하다. 최근 제조업 지표는 글로벌 산업 수요가 3% 감소했음을 보여주며, 이에 펀드매니저들이 순롱 계약을 대폭 줄였다. 파생상품 트레이더들은 약세 풋 스프레드 또는 선물 순매도 포지션으로 은을 공략해 지지 부재를 활용할 필요가 있다. 은의 하락 속도가 금을 앞지를 것으로 예상하며, 숏 편향 페어(쌍) 트레이딩 기회가 크다고 본다.
고금리·달러 강세 환경에서의 포트폴리오 전략
변화하는 금리 전망에 대응하기 위해, 매파적 연준 재평가에 맞춰 단기 금리 선물을 매도(숏)하는 전략을 제시한다. 미국 2년물 국채금리는 유가에 반영된 지정학적 프리미엄의 영향으로 이미 4.85%까지 상승했다. 달러 강세와 금리 상승에 베팅하는 포지셔닝은 시장이 장기화된 고(高)캐리 환경으로 재조정되는 과정에서 포트폴리오 방어에 도움이 될 것으로 본다.
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