다우존스산업평균지수(DJIA)는 금요일 5만2,250선 부근에서 거래되며 약 300포인트 하락했다. 장 초반 5만2,000선을 잠시 하회한 뒤 600포인트 넘게 반등해 5만2,600선 안팎까지 올랐으나, 이후 상승폭을 일부 반납했다. 앞서 발표된 지표는 엇갈렸다. 주택착공은 연율 143만호로 컨센서스(131만호)를 웃돈 반면, 건축허가는 약 137만호로 둔화했고, 산업생산은 전월 대비 0.1% 증가해 예상치(0.2%)에 못 미쳤다. 14:00 GMT(한국시간 23시) 발표된 미시간대 7월(예비) 소비자심리지수는 54.4로 51을 상회했고, 1년 기대인플레이션은 4.2%로 하락했으며 5년 기대인플레이션은 3.3%로 보합을 나타냈다. 금리선물은 보다 매파적 정책 기울기를 반영하며 7월 29일 동결 확률을 약 86%로, 9월까지 최소 1회 인상 확률을 약 57%로, 12월까지 최소 1회 인상 확률을 약 80%로 시사했다.
다른 지수로는 S&P500이 주간 기준 1% 이상, 나스닥이 2% 이상 하락했다. 반도체 업종은 이달 들어 17% 이상 내렸고, 넷플릭스는 8% 이상 하락 거래됐다. 다우 구성종목 중 트래블러스는 주당순이익(EPS) 10.04달러(예상 5.41달러)와 순이익 약 22억달러를 발표한 뒤 8% 이상 상승했다. 애플은 엔비디아를 제치고 미국 내 시가총액 1위에 올랐다. 미 중부사령부(CENTCOM)는 수십 개 목표물에 대한 공격이 6일 연속 이어졌다고 밝혔다. 국제유가는 서부텍사스산원유(WTI)가 배럴당 81.00달러 위에서, 브렌트유가 86.00달러 위에서 각각 버텼다. 다음 주에는 3M, IBM, 허니웰, 아메리칸익스프레스, 버라이즌 실적과 함께 알파벳·테슬라 실적이 예정돼 있다. 또 ADP 4주 평균 고용(화요일 12:15 GMT), 신규 실업수당 청구건수(목요일 12:30 GMT·컨센서스 21만2,000건 vs 이전 20만8,000건), S&P 글로벌 PMI(금요일 13:45 GMT·이전 53.9 및 51.2)에 이어 6월 신규주택판매(14:00 GMT)가 발표된다. 기술적 레벨로는 저항선 5만2,600과 5만2,800, 사상 최고치(5만3,300선 바로 위), 지지선 5만2,000선 바로 아래 및 상승 중인 50일 지수이동평균(EMA) 부근 5만1,400이 제시됐다.
다우 단기 전망 및 트레이딩 전략
5만2,250선을 지키기 어려운 흐름을 감안할 때, 파생상품 트레이더는 다우존스산업평균지수에 대해 신중한 단기 약세(베어리시) 바이어스를 채택할 것을 제안한다. 지수는 최근 600포인트 반등분을 반납했는데, 이는 5만2,600 저항선 상단으로의 돌파 시도가 나올 때마다 매도세가 매우 적극적으로 유입된다는 신호다. 과거에도 일간 스토캐스틱 RSI가 과매수 구간에서 하향으로 말려 내려오는 패턴(현재와 유사)이 나타나면, 이후 수 주 동안 하방 압력이 이어지는 경우가 많았다.
모멘텀 둔화를 활용하기 위해 5만2,600선 부근에서 콜옵션 매도 또는 ATM(행사가격이 기초자산 가격에 근접한) 풋옵션 매수를 권고한다. 지수가 핵심 지지선인 5만2,000 아래로 내려갈 경우, 50일 EMA가 위치한 5만1,400선까지 빠르게 하락할 여지가 크다고 본다. 다만 일간 종가 기준 5만2,800 상회 시 이러한 약세 시나리오는 무효화될 수 있으므로, 해당 포지션에는 타이트한 손절(스톱로스)을 설정해야 한다.
섹터 로테이션, 거시적 순풍, 연준 정책 리스크
최근 고평가 기술주에서 방어적 성격이 강하고 가치 비중이 큰 다우 구성종목으로의 대규모 로테이션이 관측된다. 나스닥이 이번 주 2% 이상 하락하고 반도체주가 강한 압력을 받는 환경에서는, 기술주 롱(매수) 익스포저를 다우 기반 파생상품으로 헤지하는 전략이 합리적이다. 연구에 따르면 글로벌 분쟁이 고조되고 에너지 비용이 높은 국면에서는 가치 지수가 성장 섹터를 월평균 3.2%포인트 상회하는 경향이 있다.
WTI가 81.00달러, 브렌트유가 86.00달러 위에서 버티는 가운데, 끈질긴 에너지 비용은 매파적 통화정책 가능성을 여전히 테이블 위에 올려놓고 있다. 이러한 거시 환경은 금리에 민감한 장기 듀레이션의 기술주보다, 현금흐름이 두터운 중후장대(산업) 기업에 상대적으로 유리하게 작용한다. 파생상품 트레이더는 다가오는 실적을 앞두고 캐터필러나 허니웰 같은 다우 대형주의 콜 스프레드(상승 제한형) 롱 포지션을 구성해 이러한 괴리를 활용할 수 있다.
연방준비제도(Fed)는 7월 29일 금리 결정을 앞두고 이번 주말부터 공식 블랙아웃 기간에 들어가며, 시장은 유입되는 경제지표에 더 취약해질 전망이다. 특히 다음 주 금요일 발표될 S&P 글로벌 PMI(예비치)는 핵심 변동 요인이 될 가능성이 크다. 금리선물이 9월까지 57%의 인상 가능성을 반영하는 상황에서, 제조비용의 예상 밖 급등은 주식시장의 급락을 촉발할 수 있다. 해당 지표들을 앞두고 전체 레버리지를 축소할 것을 권고한다.
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