뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 거래되는 서부텍사스산원유(WTI)는 목요일 유럽장 중 약 79.00달러로 0.9% 하락했으나, 화요일 기록한 월간 고점 80.61달러 부근에 여전히 근접한 수준을 유지했다. 이번 가격 흐름은 호르무즈 해협을 통과하는 원유 수송에 대한 리스크와 테헤란을 향한 워싱턴의 대응 기조에 시장의 시선이 집중된 가운데 나타났다.
미국의 이란 항만 봉쇄는 에너지 공급을 제약하는 조치로 평가됐으며, 이란 군이 허가 없이 호르무즈를 통과하려는 화물을 공격하고 있다는 보도도 나왔다. 이란 국영매체 IRNA는 군 대변인의 발언을 인용해 미국이 여러 지역에 대한 공격을 계속하고 있다며 전쟁이 새로운 전장으로 확산될 수 있다고 경고했다고 전했다. 한편 도널드 트럼프 미국 대통령은 폭스뉴스 인터뷰에서 협상이 재개되지 않을 경우 다음 주 이란의 교량과 발전소에 대한 타격을 승인하겠다고 밝혔으며, 추가 연설은 금요일로 예정돼 있다.
지정학적 리스크 프리미엄과 전략 제언
WTI가 79달러 부근에서 견조한 흐름을 보이며 월간 고점(80.61달러)을 겨냥하는 가운데, 파생상품 트레이더들은 향후 수주 간 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. 특히 다음 주 이란 인프라에 대한 미군 타격 가능성이 거론되는 등 미·이란 긴장 고조는 전형적인 지정학적 리스크 프리미엄을 형성한다. 트럼프 대통령의 금요일 연설을 전후로 급등 가능성에 대비하되, 발언 이후 급반전 위험도 방어하는 포지셔닝을 권고한다.
호르무즈 해협 영향과 전술적 접근
호르무즈 해협은 하루 약 2,000만 배럴의 원유를 처리해 전 세계 액체 석유 소비의 약 20%를 차지하는 만큼, 분쟁이 지속될 경우 글로벌 에너지 공급이 크게 위축될 수 있다. 과거에도 이 핵심 해상 통로에서 군사적 긴장이 급격히 고조될 때 원유 가격이 즉각 10~15% 급등하는 사례가 있었고, 이는 옵션 프리미엄을 빠르게 끌어올렸다. 단기 외가격(OTM) 콜옵션 매수 또는 불 콜 스프레드 활용을 통해 제한된 위험으로 급등 가능성에 베팅하는 전략을 제시한다.
또한 주말을 앞두고 WTI 옵션의 내재변동성(IV)이 급등할 가능성이 큰 만큼 이를 면밀히 관찰할 필요가 있다. 예상되는 프리미엄 확대를 노려 금요일 연설 이후 시장이 발언을 소화하며 상·하방 어느 쪽으로든 대폭 이탈할 경우 수익을 추구할 수 있는 롱 스트래들 전략도 검토할 만하다. 다음 주 미군 공습 가능성이 현실적으로 가격에 반영되는 국면인 만큼, 포지션은 높은 유연성과 사전 정의된 리스크 한도 내에서 운용하는 것이 중요하다.
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