영란은행(BoE) 부총재 사라 브리든은 목요일 “중동 전쟁이 없었다면 영국 인플레이션은 중앙은행의 2% 목표 수준에 있었을 것”이라고 말했다. 그는 또한 “이란 전쟁 충격이 인플레이션 역학에 고착될 가능성은 낮다”고 했으며, 영란은행이 상황 전개를 모니터링하기에 좋은 위치에 있다고 덧붙였다.
파운드화는 즉각적인 반응이 제한적이었다. 기사 작성 시점 기준 미국 달러화가 반등한 가운데 GBP/USD는 0.12% 하락한 1.3520 부근에서 거래됐다. 별도로 FXS 스피치트래커는 이번 발언에 3.2/10점을 부여했으며, 이는 해당 발언자의 과거 평균 4.1/10과 비교해 다소 비둘기파적 성향을 시사한다.
영란은행과 파운드화에 대한 비둘기파적 전망
정책당국이 기저 인플레이션 압력이 약화되고 있음을 시사함에 따라, 향후 몇 주 동안 더 비둘기파적인 영란은행에 대비해 포지셔닝할 필요가 있다. 브리든 부총재가 중동 지정학적 충격의 장기 영향을 축소한 만큼, 영국의 금리 인하 사이클은 시장이 현재 가격에 반영하는 것보다 더 빠르게 가속화될 수 있다. 이는 특히 달러화가 회복세를 보이는 상황에서 GBP/USD가 1.3520 부근 저항에 직면해 있는 만큼, 파운드화에 하방 압력을 가할 것으로 예상된다.
비둘기파적 정책 전환을 겨냥한 트레이딩 전략
이러한 전환을 활용하기 위해 파생상품 트레이더는 GBP/USD 숏 포지션을 취하거나 파운드화 풋옵션 매수를 고려할 수 있다. 과거에도 영란은행이 비둘기파적으로 기울고 미 연준이 신중한 기조를 유지할 때 파운드화는 부진한 흐름을 보이는 경향이 있었는데, 이는 2024년 말 인플레이션 정점 이후 나타났던 흐름과 유사하다. 최근 지표에 따르면 영국 CPI는 2.0~2.5% 범위에서 등락해 왔으며, 서비스 물가 상승률이 추가로 둔화될 경우 공격적인 금리 인하를 유발할 가능성이 크다.
또한 금리 인하 기대가 커질수록 수혜가 예상되는 단기 금리 선물, 예컨대 3개월 소니아(Sonia·Sterling Overnight Index Average) 선물 계약을 타깃으로 하는 전략도 권고된다. 만약 영란은행이 최근 5.0%대의 기준금리를 가을까지 4.5% 또는 그 이하로 낮추는 쪽으로 움직인다면, 해당 계약은 상당한 폭의 상향 재평가(가격 상승)를 겪을 수 있다. 이런 환경은 금리 하락 국면을 활용하기 위해 소니아 선물 콜옵션 매수를 고려할 만한, 옵션 트레이더에게 높은 확률의 셋업을 제공한다.
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