EUR/USD는 목요일 미국 달러가 약세를 보이는 가운데, 중동 지역에서 재점화된 적대 행위를 시장이 저울질하면서 소폭 상승했다. 환율은 1.1444달러 부근에서 거래되며 장중 0.25% 올랐고, 미국 달러지수(DXY)는 6개 주요 통화 대비 한때 100.79까지 밀린 뒤 100.90 안팎에서 움직였다. 미-이란 간 긴장 고조가 달러에 제공한 지지력은 제한적이었으며, 워싱턴과 테헤란 간 임시 평화 합의가 유지될지에 대한 불확실성이 가격 흐름에 반영됐다.
에너지 가격과 연동된 인플레이션 우려도 다시 부각됐다. 글로벌 원유 물동량의 약 20%를 처리하는 호르무즈 해협을 둘러싼 안보 리스크로 유가가 반등했기 때문이다. 이러한 배경은 통화정책이 더 긴축적으로 전개될 것이란 기대를 강화했다. 시장은 유럽중앙은행(ECB)의 연내 추가 금리 인상을 반영하고 있으며, CME 페드워치(FedWatch) 툴은 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준(Fed)이 금리를 인상할 확률을 63%로 제시했다. ECB와 Fed의 6월 회의 의사록은 인플레이션 상방 리스크에 대한 우려가 지속되고 있음을 시사했으며, 다음 주 발표될 물가 지표에 시선이 집중되는 가운데 Fed는 2% 물가 목표를 유지하고 있다.
미 달러 약세와 지정학적 불확실성
미국 달러가 다소 약세를 보이면서 EUR/USD가 1.0850선으로 향하는 흐름이 나타나고 있다. 중동 지역의 긴장이 재차 고조되며, 현재로서는 달러 보유에 대해 시장이 다소 경계하는 분위기다. 불확실성이 이어지면서 당분간 큰 방향성 움직임은 제한되는 모습이다.
현재 주시하는 핵심 리스크는 에너지발 인플레이션이다. 브렌트유가 배럴당 88달러까지 다시 상승하면서, 주요 해상 운송로에 대한 안보 우려가 가격 상방 압력으로 작용하고 있다. 이는 인플레이션 기대를 자극하며, 중앙은행들이 특히 예민하게 바라보는 변수다.
중앙은행 정책, 인플레이션, 그리고 향후 변동성
미국의 6월 인플레이션 지표가 예상치를 상회하며 3.4%로 나온 가운데, 연준의 매파적 기조는 한층 강화되고 있다. 유로존 물가도 2.8%로 끈적한 흐름을 보이면서 ECB 역시 긴장을 늦추기 어렵다. 이에 따라 시장에서는 양 중앙은행 모두 고금리 기조를 더 오래 유지할 가능성을 가격에 반영하고 있다.
이 같은 환경은 향후 몇 주 동안 EUR/USD와 같은 통화쌍에서 변동성이 확대될 수 있음을 시사한다. 지정학적 리스크와 중앙은행 정책이 충돌하면서 시장 환경이 불안정해지는 탓이다. EUR/USD에서 스트래들(straddle)이나 스트랭글(strangle) 매수 등 ‘롱 변동성’ 전략이 상·하방 어느 쪽으로든 급격한 움직임 가능성을 거래하는 데 효과적일 수 있다는 판단이다.
다음 주 미국과 유로존에서 발표될 인플레이션 보고서에 특히 주목하고 있다. 해당 수치는 향후 정책 회의를 앞둔 정책당국자들의 톤을 좌우하는 핵심 변수가 될 전망이다. 예상보다 높은 수치가 나올 경우 시장의 의미 있는 반응을 유발하며 롱 변동성 포지션의 타당성을 강화할 수 있다.
이와 유사한 전개는 과거에도 있었다. 특히 1970년대 오일 쇼크 국면에서 지정학적 사건이 에너지 공급을 교란하며 인플레이션이 고착화됐고, 결과적으로 중앙은행들이 공격적인 긴축에 나서야 했다. 이러한 역사적 전례는 시장이 더 변동성 높은 국면으로 진입할 수 있다는 관점을 뒷받침한다.
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