폴란드 국립은행(NBP)은 6월과 큰 차이 없이 전반적으로 중립적인 메시지를 유지했다. 다만 유가 하락, 폴란드의 핵심 교역 상대국 성장 둔화, 최근 인플레이션 하락을 인정했다. 중동 긴장 고조로 CPI 전망치가 예상치를 상회하며 불확실성이 확대됐고, 미·이란 관련 헤드라인 이후 중·동유럽 전반에서 급격한 리프라이싱이 발생하는 데 기여했다.
CEE 금리와 FX가 동반 약세를 보였고, EUR/HUF는 1.2% 급등해 분쟁 초기였던 3월 초 이후 최대 상승폭으로 평가됐다. 체코에서는 시장이 기존 금리 경로에 0.5회 인상을 추가 반영해 총 1.5회 인상을 가격에 반영했으며, 폴란드에서는 ‘금리 인하 50% 확률’에서 ‘더 오래 동결’로 기대가 되돌아갔다. 포린트의 높은 민감도는 4월 총선 이후 누적된 대규모 롱 포지션과, 6월 헝가리 중앙은행이 일련의 금리 인하를 시사해 역내에서 아웃라이어가 된 점과 연결됐다. EUR/HUF 360선은 지정학 리스크가 완화되며 환율이 356 아래로 복귀할 경우 신규 롱 포지션을 고려할 수 있는 레벨로 제시됐다.
중동 긴장이 중·동유럽 전반에 급격한 시장 반응 촉발
이번 주 중동 지역의 긴장이 재점화되면서 투자자들이 안전자산으로 이동했고, CEE 통화 전반에서 급격한 반응이 나타났다. 폴란드에서는 NBP가 예상대로 기준금리를 5.75%로 동결하며 중립적 스탠스를 유지했고, 경제에 대한 리스크가 대체로 균형적이라고 언급했다. 바르샤바발 정책 결정은 예측 가능한 범주였던 반면, 다른 지역에서는 변동성이 크게 확대됐다.
헝가리 포린트는 특히 큰 충격을 받았으며, EUR/HUF가 1.5% 이상 급등해 398.00을 터치하면서 1분기 이후 최대 일일 낙폭(포린트 약세)을 기록했다. 이는 포린트의 전형적인 리스크 오프 반응으로, 지난 1년간 투기적 롱 포지셔닝이 누적된 점이 변동성을 키운 것으로 해석된다. 여기에 헝가리 중앙은행의 비둘기파 기조가 취약성을 확대하고 있는데, 역내에서 유일하게 금리 인하를 지속하는 중앙은행으로 평가되는 가운데(6월 2026년 인플레이션이 4.1%로 보고된 상황) 완화적 스탠스가 이어지고 있다.
지정학 불확실성 속 트레이더를 위한 전술적 기회
지정학적 긴장이 단기에 그친다면 이번 급등은 전술적 기회가 될 수 있다고 본다. 이는 2023년 말과 2025년 초 유사 사례에서 관찰된 패턴과 유사하다. 트레이더 관점에서는 긴장 완화와 포린트 강세에 베팅하는 옵션 전략을 고려할 수 있다. 구체적으로 8월 말 만기 기준 행사가 395.00 부근의 EUR/HUF 풋옵션을 매수하면, 392.00대 복귀 가능성에 대비하는 비용 효율적인 포지셔닝 수단이 될 수 있다.
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