미 달러지수(DXY)는 수요일 연방공개시장위원회(FOMC)가 케빈 워시 의장 체제로 처음 진행된 6월 16~17일 회의 의사록을 공개한 뒤 101.00선 안팎에서 등락했다. 정책위원들은 만장일치로 기준금리를 동결하면서도 인플레이션 상방 리스크가 여전히 높다는 기존 인식을 유지했다. 의사록은 AI(인공지능) 연계 투자 확대, 관세 인상, 중동 긴장 재점화 등을 가격 압력의 지속 요인으로 지목했다. 일부 위원들은 물가 흐름이 더 불리하게 전개될 경우 추가 인상이 결국 적절할 수 있다고 판단했지만, 시장이 성장 둔화 전망과 최근 미국 고용지표 약세도 함께 반영하면서 달러의 추가 강세는 제한됐다.
외환시장에서는 광범위한 달러 약세에 힘입어 EUR/USD가 1.1430선으로 반등했고, GBP/USD는 1.3400을 상회하며 수주래 고점을 경신했다. 반면 USD/JPY는 엔화 약세가 이어지며 162.50 부근의 수십년래 고점을 유지했다. AUD/USD는 0.6940선까지 소폭 상승했으나 모멘텀은 약했고, 시장의 시선은 예정된 중국 물가 및 경기지표로 향했다. 원자재 시장에서는 WTI가 배럴당 74.20달러로 상승했고, 미·이란 긴장과 호르무즈 해협 리스크에 따른 공급 차질 우려로 2주 고점인 75.73달러 부근까지 올랐다. 금은 미 국채금리 상승과 연준의 추가 긴축 가능성이 부담으로 작용하며 4,080달러선으로 밀렸다.
연준 정책, 달러 흐름, 외환시장 포지셔닝
우리는 시장이 연준의 매파적 기조를 과소평가하고 있다고 본다. 현재 Fed Funds 선물은 연말까지 추가 1회 인상 가능성을 25%로만 반영하고 있는데, 이는 의사록에서 언급된 AI 투자와 관세 등 지속적인 인플레이션 리스크를 감안하면 낮아 보인다. 이에 따라 단기 금리선물 매도를 통해 금리가 높은 수준을 유지할 가능성에 베팅하고 있다.
미 달러는 연준의 강경한 발언과 최근 고용지표 둔화 사이에서 방향성을 잡지 못한 채 DXY를 101.00선 부근에 묶어두고 있다. 우리는 통화 변동성 지수가 지난 한 달 동안 15% 상승한 점에 주목하며, 트레이더들이 결정적 변동성 확대 국면을 준비하고 있다고 본다. 방향과 무관하게 변동성 돌파에 대비하기 위해 주요 통화쌍에 스트래들 전략을 매수하고 있다.
USD/JPY가 162.50의 수십년래 고점을 시험하면서 일본 당국의 시장개입 리스크가 2022년 말과 유사한 수준으로 크게 높아졌다. 금리차는 추가 상승을 지지하지만, 갑작스럽고 급격한 조정 가능성이 과소평가되고 있다. 우리는 저비용 헤지 수단으로서 해당 통화쌍의 외가격(out-of-the-money) 풋옵션을 매수하고 있다.
원자재 및 귀금속 시장 전략
지정학적 리스크 프리미엄이 유가에 다시 반영되며 WTI는 배럴당 75달러선으로 접근하고 있다. 호르무즈 해협을 통과하는 유조선의 해상 운송 보험료가 지난주 대비 2배로 뛰었다는 보도도 나오며, 공급 차질에 대한 시장의 공포가 가시화되고 있다. 중동 긴장이 추가로 고조될 경우 발생할 수 있는 급등에 대비해 WTI 콜옵션을 통해 롱 익스포저를 확대하고 있다.
미 달러 약세에도 불구하고 호주달러가 뚜렷한 반등 동력을 확보하지 못한 점은, 연준의 매파적 서사와 지정학적 불확실성에 대한 취약성을 보여준다. 다음 주 중국의 핵심 물가 및 산업생산 지표가 예정돼 있어 원자재 수요 전망에 대한 불확실성이 큰 만큼, 관련 지표의 부정적 서프라이즈에 대비해 AUD/USD 풋옵션으로 원자재 연계 익스포저를 헤지하고 있다.
금이 높은 인플레이션 환경에서도 4,080달러 부근에서 약세를 보이는 것은 국채금리 상승에 대한 민감도를 드러낸다. 10년물 미 국채금리는 월초 이후 20bp 상승하며 이자가 발생하지 않는 금 보유의 기회비용을 높였다. 우리는 금 롱 포지션을 보호하기 위해 콜라(collar) 전략을 활용하고 있으며, 이는 보호 풋옵션을 매수하고 재원 조달을 위해 콜옵션을 매도하는 방식이다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
