USD/CAD는 2주 만의 저점 부근에서 소폭 반등했지만 상승 흐름을 이어가지 못하고, 아시아 시간대 1.4200선으로의 반짝 오름세 이후 2거래일 연속 하락(약세)했다. 환율은 밤사이 저점인 1.1400대 중반 부근에서 맴돌며, 5주 만의 주간 하락을 기록할 가능성이 커졌다. 미국 고용지표 부진으로 시장이 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축 기대를 낮추면서, 미 달러화가 2주 저점권에 머문 점이 부담으로 작용했다.
6월 비농업부문 고용은 11만 명 증가 전망을 크게 밑도는 5만7천 명 증가에 그쳤다. 5월 수치는 17만2천 명에서 12만9천 명으로 하향 수정됐고, 실업률은 4.2%로 소폭 하락했다. 한편 이란이 호르무즈 해협에서의 미국 개입에 대해 “단호하고 신속한 대응”을 경고한 뒤 유가가 2월 말 이후 최저치에서 반등하면서, 산유국 통화 성격이 강한 캐나다 달러는 지지력을 얻었다. 캐나다 달러는 유가 외에도 성장지표와 무역수지, 그리고 물가목표(1~3%)를 운용하는 캐나다중앙은행(BoC)의 정책 기조에 영향을 받는다. 다만 미국 휴일을 앞둔 얇은 유동성은 추세적 움직임(추가 추종 매매)을 제한했다.
미국 고용지표와 연준 기대 변화
당사는 USD/CAD의 하락 흐름이 향후 수주간 이어질 것으로 본다. 6월 고용 증가가 5만7천 명에 그친 최근 미국 고용보고서는 시장의 기대를 근본적으로 변화시켰다. 이번 약한 지표는 고용시장이 냉각되고 있음을 확인해 주며, 이에 따라 당사는 연준의 연내 정책 경로에 대한 판단을 재조정하고 있다.
그 결과 금리 기대는 크게 재편됐다. 현재 Fed funds 선물은 2026년 추가 금리인상 가능성을 사실상 ‘제로’에 가깝게 반영하고 있다. CME 그룹의 FedWatch Tool 기준으로도 연말까지 최소 1회 금리인하 확률이 60%를 상회하는 것으로 나타나, 불과 한 달 전과 비교하면 극적인 반전이다. 파생상품 트레이더 관점에서는 추가 하락에 베팅하기 위해 USD/CAD 풋옵션 매수가 비교적 합리적인 전략이 될 수 있다.
캐나다 달러 지지 요인과 트레이딩 전략
반대편에서는 캐나다 달러가 에너지 가격 상승의 강한 지지를 받고 있다. WTI는 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 긴장 재점화로 배럴당 80달러를 재돌파했다. 역사적으로 유가가 이 수준 이상에서 견조하게 유지될 경우 ‘루니(Loonie)’ 강세와의 상관성이 높았고, 이는 USD/CAD에는 의미 있는 하방 압력으로 작용해 왔다.
물론 BoC는 지난달 정책금리를 25bp 인하해 4.75%로 낮추며 이미 완화 사이클에 들어섰다. 다만 현시점에서는 시장이 미국 연준의 비둘기파적 전환을 더 크게 반영하는 분위기다. 예상 대비 미국 경기지표가 더 빠르게 약화되는 등 ‘서프라이즈’의 방향성이 갈리면서, 당분간은 이것이 환율 방향의 핵심 동인이 되고 있다.
이 같은 상충 요인을 감안할 때 변동성 확대가 시장의 중요한 특징이 될 것으로 예상한다. 큰 폭의 움직임을 예상하지만 시점을 확신하기 어렵다면 스트래들 같은 옵션 전략을 고려할 수 있으나, 당사의 기본 시각은 여전히 약세(USD/CAD 하락)다. 또한 BoC의 향후 경로를 바꾸거나 환율에 새로운 동력을 제공할 수 있는 신호가 있는지 점검하기 위해, 예정된 캐나다 물가보고서를 면밀히 주시할 것이다.
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