은은 화요일 강세를 보였다. 미국 지표가 예상보다 강하게 나온 이후에도 미 달러화가 장중 상승폭을 줄이면서다. XAG/USD는 59.70달러 부근에서 거래되며 당일 약 2.5% 상승했다. 노동시장 측면에서는 5월 JOLTS 구인건수가 759만4,000건으로, 4월 수정치 758만5,000건에서 소폭 증가해 시장 예상치 730만건을 웃돌았다. 별도로 콘퍼런스보드(Conference Board) 소비자신뢰지수는 6월 91.2로 5월 90.6에서 상승했다.
달러 조정으로 DXY는 장중 고점 101.43을 기록한 뒤 101.10 부근으로 내려왔으나, 월간 기준으로는 2개월 연속 상승세를 이어갈 전망이다. 이런 배경 속에서 은은 이달 들어 약 20% 하락했다. 연준(Fed) 정책 기대가 달러에 우호적으로 작용하면서 무이자 자산인 은에는 부담으로 작용했다. 4시간 차트 기준 가격은 100기간 SMA 64.32달러와 200기간 SMA 69.68달러 아래에 머물렀고, 저항 구간으로는 60달러와 63달러 부근(추세선 이탈 지점)이 거론됐다. RSI는 54 수준으로 개선되는 반면 ADX는 38 부근으로 완화됐다. 일간 지표에서는 RSI가 35 부근, ADX가 37 부근으로 나타났으며, 저항은 60.00달러에 이어 200일 SMA 69.73달러, 50일 SMA 72.28달러, 100일 SMA 75.55달러가 제시됐다. 지지선은 50.00달러 부근으로 언급됐다.
연준의 매파 기조 지속 속 은의 약세 전망
오늘 날짜가 2026년 6월 30일이라는 점을 감안할 때, 우리는 이번 은 반등을 강한 하락 추세 속 ‘속임수성 랠리’로 판단한다. 은 가격은 이달에만 약 20% 급락했으며, 약세를 초래한 펀더멘털 요인도 여전히 견고하다. 매파적인 연준과 견조한 미 달러화가 은과 같은 무이자 자산에 상당한 역풍을 만들고 있다.
경제지표도 연준이 단기간 내 완화로 전환하지 않을 것이라는 시각을 뒷받침한다. 5월 CPI에서 근원 인플레이션이 3.8%로 완고하게 높은 수준을 유지했으며, 지난주 연준 인사들은 인플레이션이 확실히 통제될 때까지 금리를 높은 수준으로 유지하겠다는 입장을 재확인했다. 이러한 환경은 귀금속보다 미 달러화에 유리하게 작용하고 있다.
매매 전략 및 기술적 포지셔닝
향후 수주 동안 우리는 60~63달러 저항 구간으로의 반등이 약세 포지션을 구축할 기회라고 본다. 기술적 차트상 해당 구간에는 저항이 촘촘히 형성돼 있으며, 연준 정책의 중대한 변화 없이는 돌파 가능성이 낮다. 이에 따라 우리는 예상되는 상단 ‘캡(cap)’을 활용하기 위해 7월·8월 만기의 외가격(OTM) 콜 스프레드 매도 전략을 검토하고 있다.
보다 직접적인 하락 베팅을 선호하는 투자자에게는 풋옵션 매수도 유효한 전략이다. 다음 주요 기술적 지지선이 50달러 수준에서야 나타나는 만큼 추가 하락 여지가 크다. 우리는 주된 하락 추세가 지속될 경우 수익이 가능한 8월 만기 행사가 55달러 안팎의 풋을 주목하고 있다.
역사적으로 고금리 국면은 은에 매우 불리하게 작용해왔으며, 2011년 고점 이후 경험했던 급락과 유사한 압박이 재현될 수 있다. 최신 COT(Commitment of Traders) 보고서도 이 같은 심리를 강화한다. 대형 투기세력이 은 선물에서 순숏 포지션을 4주 연속 확대한 것으로 나타났기 때문이다. 이러한 기관 포지셔닝은 현 구도가 약세 거래에 유리하다는 신호로 해석된다.
이달 급락으로 내재변동성(IV)도 상승해 옵션 매수 비용이 높아졌다. 변동성의 상승은 베어 콜 스프레드와 같은 프리미엄 매도 전략을 특히 매력적으로 만든다. 은이 단순 횡보하거나 소폭 하락하더라도 수익을 기대할 수 있고, 상방 리스크를 제한하는 구조이기 때문이다.
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