GBP/USD는 금요일 유럽장 초반 1.3200 부근에서 소폭 상승하며 거래됐고, 아시아장에서는 2거래일 연속 우호적인 흐름을 유지했지만 전일 스윙 고점은 하회했다. 이번 움직임은 미국의 인플레이션 지표가 다소 완화된 톤을 보이면서 연방준비제도(Fed)의 추가 금리인상 기대가 후퇴한 데 따른 것이다. 다만 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수는 인플레이션 압력이 여전히 완강하다는 점을 시사했다. 이달 초 체결된 미·이란 임시 평화 합의로 국제유가는 전쟁 이전 수준으로 되돌아갔고, 미 달러화는 2025년 5월 이후 최고치에서 완화됐다. 다만 호르무즈 해협 선박 공격 리스크가 이어지면서 안전자산 통화로서 달러 수요를 지지하는 요인으로 남아 있다.
6월 초반 영국 파운드화는 영란은행(BoE)의 매파적 결정에도 불구하고 영국 정치 불확실성에 가려졌다. BoE는 6월 18일 기준금리를 3.75%로 동결(7대 2)했고 서비스 물가상승률은 3.7% 부근이었지만, GBP/USD는 1.3450 부근에서 약 3빅피겨 하락해 1.3150 부근의 수개월 저점으로 밀렸다. 수요일에는 2025년 11월 저점인 1.3140 부근까지 터치한 뒤 1.3200 인근에서 안정을 찾았다. 키어 스타머는 6월 22일 사임했으며, 시장은 유력 후임으로 거론되는 앤디 번햄과 함께 재무장관(Chancellor) 인선에 주목하고 있다. 레이철 리브스는 교체될 것으로 예상된다.
정치적 혼란과 변동성에 흔들리는 파운드
파운드화는 1.3200 레벨 부근에서 고전하는 모습이다. 영국의 정치적 혼란과 미국 금리인상 기대의 변화 사이에 끼인 형국이다. 키어 스타머의 사임으로 리더십 공백이 발생했고, 이는 현재 파운드의 최대 단일 변수가 됐다. ONS 최신 자료에서 영국 근원물가가 3.5%로 완강하게 높은 수준을 유지하고 있음에도, 이러한 정치 리스크가 영란은행의 매파적 스탠스를 완전히 압도하고 있다.
이 같은 불확실성은 파생시장에 고스란히 반영됐다. GBP/USD 1개월 내재변동성은 12%를 상회하며 2024년 총선 불안 이후 처음 보는 수준으로 급등했다. 이에 따라 옵션 프리미엄이 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 트레이더들은 급격하고 예측하기 어려운 변동에 대비할 필요가 있다. 특히 앤디 번햄의 내각 인선, 그중에서도 재무장관 지명 관련 헤드라인은 의미 있는 가격 변동을 촉발할 가능성이 크다.
2022년 당대표 경선 당시에도 유사하지만 더 극단적인 패턴이 나타났고, 이는 결국 재정 위기와 파운드화의 역사적 급락으로 이어졌다. 현재 상황은 그때만큼 심각하지는 않지만, 시장이 명확한 재정 방향성 부재로 인식할 경우 강하게 페널티를 부과한다는 점을 상기시킨다. 또 다른 변수는 최신 유고브(YouGov) 여론조사에서 개혁영국(Reform UK) 지지율이 사상 최고인 19%를 기록했다는 점으로, 향후 선거 구도 계산을 한층 복잡하게 만들고 있다.
미 달러 흐름과 트레이딩 전략
맞은편 축인 달러 측면에서, 최근 미국 PCE 지표는 근원물가가 2.8%로 여전히 높은 수준임을 보여줬지만 시장은 향후 Fed 인상 베팅을 줄이고 있다. Fed 펀드 선물은 올해 추가 금리인상 확률을 30%로 반영하고 있으며, 이는 한 달 전 65%에서 크게 낮아진 수치다. 이러한 달러 약세는 GBP/USD에 취약한 ‘바닥’ 역할을 하고 있으나, 호르무즈 사건과 같은 지정학적 긴장 재점화가 발생하면 흐름이 쉽게 되돌려질 수 있다.
이 같은 배경에서, 1.3300~1.3350 구간으로의 반등 시 파운드 강세를 매도하는 전략이 유효하다는 판단이다. 정치적 역풍이 의미 있는 상단을 제한할 가능성이 크기 때문이다. 최신 CFTC 자료도 신중론을 뒷받침한다. 투기적 파운드 순매수 포지션은 지난 1주일 동안에만 약 40% 축소됐다. 새 총리와 재무장관이 확정되기 전까지는 풋옵션 매수나 풋 스프레드 구축 등 옵션을 활용해 리스크를 제한하는 접근이 합리적으로 보인다.
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