WTI는 수요일 아시아장에서 박스권 흐름을 보이며 배럴당 72달러 중반대 바로 위에서 거래됐다. 전일 3월 초 이후 최저 수준까지 내려갔던 만큼 저점 부근에서 등락을 이어가는 모습이다. 시장 가격에는 공급 우려 완화가 반영됐다. 호르무즈 해협을 통과하는 선박 운항이 증가했고, 이란산 원유 수출을 둘러싼 제재 압박도 일시적으로 완화되면서다. 이란 혁명수비대 해군과의 조율 아래 하루 제한된 수의 선박만 통과가 허용되고 있다는 군 소식통 발언을 이란 국영 성향의 파르스(Fars) 통신이 전했다.
미 재무부는 이란산 원유·석유·석유화학 제품의 생산, 인도 및 판매를 허용하는 60일 제재 유예(waiver)를 발급했으며, 유예는 8월 21일까지 유효하다. 한편 이란 핵 관련 서사는 엇갈렸다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 테헤란이 장기간에 걸친 최고 수준의 사찰에 동의했다고 밝혔지만, 이란 국영 매체는 외무부를 인용해 새로운 약속은 없었다고 전했다. 이에 지정학적 위험 프리미엄은 유지되는 한편, 200일 단순이동평균(SMA) 아래로의 뚜렷한 매도 압력이 부재해 하방 모멘텀은 일부 제한됐다. 다만 전반적인 가격 압력은 지속되고 있다.
이란발 공급 증가와 하방 압력
WTI 원유는 배럴당 72달러 중반대 바로 위에서 조정을 이어가고 있으며, 이는 3월 초 이후 보기 어려웠던 가격대다. 시장은 겉으로는 잠잠해 보이지만, 기초 여건(fundamental)상 향후 수주 내 추가 하락 가능성을 시사하는 압력이 누적되고 있다. 핵심 동인은 이란발 원유 공급 흐름의 확대다.
이번 제재 완화는 이미 글로벌 시장에 추가 물량을 유입시키며 가격에 명확한 역풍으로 작용하고 있다. 2026년 6월 탱커 추적 데이터에 따르면 이란 수출은 이달에만 하루 50만 배럴 이상 급증해 총 생산이 제재 이후 고점 수준에 근접한 것으로 나타났다. 추가 공급이 늘어나는 가운데, 여름철 수요 우려는 기대만큼 현실화되지 않으면서 시장에는 의미 있는 공급 과잉이 형성되고 있다.
지정학적 리스크 하에서의 전략적 트레이드 포지셔닝
이 같은 환경을 감안할 때, 가격 하락에 대비해 풋옵션 매수는 합리적인 전략으로 판단된다. 현 지지선 하향 이탈에 따른 수익 기회를 노리기 위해 행사가 70달러 안팎의 2026년 8월 만기 WTI 풋옵션을 검토하고 있다. 이는 8월 21일 종료 예정인 60일 제재 유예 기간과도 타이밍이 맞는다.
이번 국면은 2014~2016년 공급 과잉(supply glut) 당시를 연상시킨다. 당시 글로벌 생산 급증으로 유가가 배럴당 100달러 이상에서 30달러 아래로 급락했다. 지금은 공급 증가의 출처가 다르지만, 신규 공급이 수요를 압도하는 시장 역학은 강력한 역사적 유사 사례다. 과거만큼 극단적이지는 않더라도, 유가 약세(가격 디프리시에이션) 전개는 높은 확률의 시나리오로 본다.
다만 이란 핵 합의를 둘러싼 상반된 보도와, 가격이 핵심 200일 이동평균 위에서 버티고 있다는 점은 신중한 접근을 요구한다. 이에 따라 70달러 풋을 매수하고 65달러 풋을 매도하는 등 베어 풋 스프레드(bear put spread) 전략을 선호한다. 이는 초기 비용을 낮추고,突發 지정학 이벤트로 유가가 급등할 경우 손실 위험을 제한한다.
또한 호르무즈 해협 동향에 대한 경계는 필수다. 전 세계 석유 소비의 약 20%가 매일 이 해협을 통과하는 만큼, 현재의 취약한 선박 통항 합의가 흔들리거나 차질이 발생하면 하락 압력은 즉각 반전될 수 있다. 따라서 약세 포지션은 지속적인 헤드라인 리스크를 감안해 포지션 규모를 보수적으로 설정할 필요가 있다.
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