NYMEX에서 거래되는 WTI 선물은 월요일 아시아 거래에서 1.2% 하락한 배럴당 약 75.50달러를 기록하며, 미국과 이란이 스위스에서 60일 내 합의 도출을 목표로 협상 진전을 보고한 뒤 장 초반 상승분을 반납했다. CNBC에 따르면 이란의 압바스 아라그치 외무장관은 원유 및 석유화학 수출에 대한 면제(waiver), 이란 항구에 대한 미 해군 봉쇄 해제, 일부 동결자산 해제, 복구·개발 계획 착수 등을 거론했다. 별도로 이란은 주말 사이 호르무즈 해협을 재차 폐쇄했다고 밝혔으나, 이후 외무부는 해당 수로를 통과하는 상업 선박의 안전한 항행을 보장하기 위한 공식 통과 메커니즘이 마련됐다고 밝혔다.
JD 밴스 미국 부통령도 협상이 “큰 진전”을 이뤘다고 말했으며, 중재국인 카타르와 파키스탄 역시 진전을 언급했다. 파키스탄-카타르 공동성명은 고위급 위원회가 60일 내 최종 합의를 향한 로드맵에 합의해 후속 기술협상을 즉시 시작할 수 있게 됐다고 밝혔다. 기술적 측면에서 WTI는 약 84.05달러 수준의 20일 지수이동평균(EMA)을 하회하고 있으며, RSI(14)는 33 부근에 위치한다. 저항선은 84.05달러와 90달러로 제시되며, 지지선은 6월 18일 저점 72.79달러, 해당 수준 이탈 시 67.20달러까지의 추가 하락 가능성이 거론된다.
지정학 및 공급 요인에 따른 약세 펀더멘털
미국-이란 협상에서 확인된 의미 있는 진전이 유가 하락의 핵심 동인이라고 본다. 60일 내 최종 합의 가능성은 펀더멘털 측면에서 약세 전망을 강화한다. 이러한 지정학적 변화가 향후 수주간 시장 방향을 좌우할 가능성이 크다.
합의가 최종 타결될 경우, 수개월 내 글로벌 시장에 하루 최대 130만 배럴의 이란산 원유가 재유입될 수 있다. 최근 데이터가 글로벌 재고가 이미 안정적임을 보여주는 가운데, 잠재적인 공급 급증은 큰 폭의 가격 조정 없이 흡수되기 어렵다고 판단한다.
이 같은 공급 압력은 수요 둔화 신호와 맞물리고 있다. 미 에너지정보청(EIA)이 지난주 발표한 단기 에너지 전망(STEO)은 중국 산업활동 둔화를 이유로 3분기 글로벌 수요 증가 전망치를 하향 조정했다. 공급 증가와 수요 약화의 결합은 강력한 약세 촉매로 작용한다.
2015년 JCPOA(이란 핵합의) 전후 국면은 역사적 비교 사례가 될 수 있다. 당시 합의 전후 수개월 동안 시장이 이란산 원유 복귀를 선반영하며 WTI 가격은 30% 이상 하락했다. 이번에도 유사하되, 다만 그보다는 덜 가파른 패턴이 전개될 가능성을 예상한다.
유가 추가 하락에 대비한 포지셔닝
이 같은 전망을 감안해 풋옵션 매수로 추가 하락에 대비하고 있다. 최근 저점 72.79달러 아래의 행사가를 목표로 하되, 전쟁 이전 수준인 67.20달러 부근을 염두에 두고 있다. 해당 옵션은 향후 60일 동안 예상되는 가격 하락에 대해 손실 한도가 정해진 방식으로 수익 기회를 추구할 수 있게 해준다.
또한 84.05달러 저항선 수준 또는 그 이상의 행사가에서 약세 콜 크레딧 스프레드를 구축하고 있다. 이 전략은 WTI가 해당 기술적 상단 아래에 머물 경우 수익이 발생하며, 반등이 단기에 그칠 것이라는 우리의 전망과 부합한다. 낮은 RSI 역시 반등 시도가 실패할 가능성이 크다는 시각을 뒷받침한다.
