USD/CAD는 금요일 미 달러가 되돌림을 보였음에도 1.4170선 부근에서 견조하게 거래되며, 2025년 4월 이후 최고 수준을 유지했다. 캐나다 달러는 국내 지표 부진으로 압박을 받았다. 캐나다 통계청에 따르면 4월 소매판매는 전월 대비 0.5% 증가해 3월의 0.9% 증가에서 둔화됐고, 시장 예상치(0.6%)도 하회했다. 자동차를 제외한 소매판매는 0.1% 늘어 예상치(0.7%)에 못 미쳤으며, 3월 수치는 1.4%에서 1.2%로 하향 조정됐다.
통화정책의 엇갈림도 캐나다 달러에 부담을 더했다. 미 연방준비제도(Fed)는 인플레이션을 2%로 되돌리겠다는 목표를 재확인했으며, 19명의 정책위원 중 9명이 올해 최소 1차례 금리 인상을 전망했다. 5월 CPI는 4.2%로 상승해 2023년 4월 이후 가장 빠른 상승률을 기록했다. CME FedWatch에 따르면 시장은 9월 인상 가능성을 70%로 반영했다. 달러인덱스(DXY)는 장중 101.13(2025년 5월 이후 최고치)까지 오른 뒤 100.81선에서 거래됐다. 캐나다에서는 캐나다중앙은행(BoC)이 미국의 관세가 금리 인하 논리를 제공한다고 언급했지만, 에너지 비용은 연속적인 기준금리 인상을 정당화할 수도 있다고 덧붙였다. WTI는 배럴당 75.50달러 안팎으로 3월 5일 이후 최저 수준이었다.
USD/CAD의 정책 엇갈림과 주요 동인
캐나다중앙은행과 연준 간 정책 차별화는 우리에게 명확한 기회를 만들고 있다. BoC가 이달 초 정책금리를 4.50%로 인하한 반면, 연준은 5.50%에서 동결하고 있어 금리 격차가 미 달러에 뚜렷이 유리하다. 이러한 정책 격차가 향후 수 주간 USD/CAD를 움직이는 핵심 동인으로 보인다.
4월 캐나다 소매판매 부진은 캐나다 달러(루니)에 대한 우리의 약세 관점을 강화한다. 서부텍사스산원유(WTI)가 배럴당 75.50달러 수준으로 하락한 점도 원자재 연동 통화인 캐나다 달러에 추가 압력을 준다. 이들 요인은 BoC가 올해 후반 추가 금리 인하를 검토할 명분을 키우며, 캐나다 달러에 부담으로 작용한다.
전략적 전망과 핵심 레벨
반면 미국 경제는 견조한 흐름을 보이고 있으며, 5월 인플레이션이 4.2%로 나타난 점이 이를 뒷받침한다. 이는 연준의 매파적 기조를 지지하고, 시장은 9월 금리 인상 가능성을 70%로 가격에 반영하고 있다. 이 전망이 유지되는 한 트레이더들은 달러(그린백)를 선호하는 흐름이 이어질 것으로 본다.
이 같은 관점에서 우리는 USD/CAD 콜옵션 매수가 신중한 전략이라고 판단한다. 이는 환율이 1.4200선 및 그 이상으로 추가 상승할 경우 수익 기회를 제공한다. 옵션을 활용하면 상방 익스포저를 확보하는 동시에 거래에서의 최대 손실을 제한할 수 있다.
향후에는 다음 캐나다 물가 보고서가 핵심 변수가 될 전망이며, 추가로 약한 수치가 나올 경우 BoC의 추가 인하 기대가 굳어질 수 있다. 과거 1.40~1.42 구간은 중요한 가격대였고, 이 구간을 상향 돌파해 안착할 경우 모멘텀 매수세 유입을 촉발할 수 있다. 우리는 해당 레벨 부근의 가격 움직임을 면밀히 관찰할 예정이다.
