로이터통신은 금요일 미국 고위 당국자를 인용해 이스라엘과 헤즈볼라가 현지시간 오후 4시부터 휴전에 합의했다고 보도했다. 이번 합의는 앞서 있었던 교전 이후 마련됐으며, 이란의 지원 아래 미국과 카타르 측 대표들이 협상에 참여해 도출됐다고 전했다.
시장에서는 해당 헤드라인 직후 달러 인덱스(DXY)가 소폭 하락했다. 달러 인덱스는 이날 0.05% 내린 100.75를 기록했다.
휴전이 원유·변동성·안전자산에 미치는 시장 영향
이번 휴전 소식으로 원유에 반영됐던 지정학적 위험 프리미엄이 빠르게 소멸하는 모습이다. 최근 확전 우려로 배럴당 95달러선까지 접근했던 유가는 이제 하방 압력을 받을 가능성이 크다. 최근 EIA(미 에너지정보청) 데이터에서 글로벌 재고가 안정적으로 유지되고 있는 것으로 나타난 점을 감안하면, WTI 원유 선물을 숏(매도)해 펀더멘털 기반 가격대로의 회귀에 베팅하고 있다.
시장 내 내재변동성도 이번 긴장 완화 국면에서 급격히 낮아질 태세다. CBOE 변동성지수(VIX)가 18선 위에서 높은 수준을 유지해왔으나, 디에스컬레이션으로 변동성 하락이 예상된다. 중동 긴장이 완화된 뒤 주식시장이 반등했던 과거 패턴과 유사하게, 위험선호(risk-on) 심리가 재차 강화될 것으로 본다. 이에 VIX 선물을 매도하는 동시에 S&P500 콜옵션을 매수해 ‘안도 랠리’ 포착을 노린다.
금과 달러 등 안전자산은 향후 수주 동안 매력이 약화될 수 있다. 최근 CFTC 보고서에서 투기적 롱 포지션이 크게 누적된 것으로 나타나, 포지션이 혼잡(crowded)해 되돌림(리버설) 위험이 커진 상황이라는 판단이다. 금이 최근 온스당 2,500달러 부근 고점까지 상승하는 데 핵심 동력이 전쟁 관련 공포였던 만큼, 금 ETF 풋옵션 매수를 검토하고 있다.
섹터별 전략 및 주식시장 전망
이번 소식에 맞춰 섹터별 익스포저도 조정하고 있다. 지난 분기 동안 방산주는 광범위한 시장 대비 12% 이상 초과수익을 기록했는데, 이제는 풋옵션을 활용한 숏 포지션 후보로 부상했다. 반대로 주요 해상 운송로의 보험료와 운송비가 낮아질 것으로 예상되는 만큼, 대형 물류·운송 ETF에 대한 콜옵션 매수는 매력적인 전략으로 판단한다.
