러시아의 중앙은행 외환보유액이 7,293억 달러로 집계돼, 직전 보고기간의 7,497억 달러에서 감소했다. 이번 감소는 러시아 중앙은행(러시아은행)이 보유한 대외자산 재고가 줄어들었음을 의미한다.
최신 수치는 해당 기간 동안 204억 달러 감소했음을 시사한다. 이 자료는 통화·금융 안정성을 뒷받침하는 데 통상 활용되는 자원을 포함해 러시아의 보유액 현황을 보여주는 스냅샷이다.
중앙은행 개입과 환율 압력
최근 외환보유액이 204억 달러 감소한 것은 중앙은행이 루블 방어에 나서고 있음을 보여주는 뚜렷한 신호로 본다. 이 정도 수준의 개입은 통화에 대한 상당한 하방 압력이 누적되고 있음을 시사한다. 이는 안정 유지를 위한 비용이 커지고 있다는 뜻이며, 변곡점을 겨냥한 트레이더에게 기회가 될 수 있다.
군사비 지출이 높은 수준으로 지속되며 재정적자가 확대되는 가운데, 루블의 ‘저항이 적은 방향’은 하락이라고 판단한다. 달러/루블(USD/RUB)은 이미 105선 테스트에 들어갔고, 보유액 감소는 장기적 방어를 더 어렵게 만든다. 이에 따라 향후 1개 분기 동안 행사가 110을 웃도는 구간을 목표로 USD/RUB 콜옵션 매수를 검토하고 있다.
시장 변동성과 통화정책 전망
중앙은행의 행보는 불확실성을 키우고 있으며, 이는 변동성 확대에 유리한 환경이다. 루블 옵션의 내재변동성은 지난 분기 22%까지 이미 상승했으며, 보유액이 소진될수록 이 추세가 이어질 것으로 예상한다. 과거에도 2014년 말처럼 보유액 감소가 진행된 시기에는 급격하고 예측하기 어려운 환율 변동이 나타난 바 있다.
통화 하락 속도를 늦추고 8.1% 수준의 고착화된 인플레이션에 대응하기 위해 추가 금리 인상 가능성이 커지고 있다. 중앙은행은 지난달 기준금리를 16.5%로 인상하며 공격적 대응 의지를 드러낸 바 있다. 우리는 향후 수주 내 단기금리 추가 상승에서 수익을 낼 수 있는 파생상품 전략을 모색하는 방식으로 이에 대비하고 있다.
