USD/JPY는 157.40 부근의 수개월 상승 추세선을 지지한 뒤 상승폭을 확대하며 박스권 상단을 상향 돌파, 2024년 고점인 162선에 근접하고 있다. 지지선은 159.65/159.10으로 제시되며, 상단 목표치는 163.70/164.20, 이후 165.70으로 언급된다. 최근 야간 변동 범위는 160.97~161.81이었고, 현물은 7월 24일 고점 161.95와의 격차를 좁혔다.
정책 측면에서는 엔화 약세가 이어지는 가운데 일본 당국이 ‘단호한 환율 조치’를 계속 경고하고 있어 시장은 개입 리스크를 경계하고 있다. 동시에 일본은행(BoJ) 히미노 부총재는 국회(의회) 증언에서 추가 긴축 가능성을 시사했고, 4월 의사록은 매파적으로 평가됐다. 가타야마도 잠재적 시장 조치에 대한 경고를 재차 반복했다. 본 기사는 AI 도구를 활용해 작성됐으며, FXStreet 인사이트 팀의 큐레이션 모델 하에 편집자 검수를 거쳤다.
달러 강세와 기술적 모멘텀
USD/JPY의 상승 모멘텀은 강력한 것으로 판단된다. 수개월 추세선(현재 157.40 부근)을 지켜낸 뒤 상단 돌파에 성공했기 때문이다. 달러 강세는 최근 지표에도 뒷받침된다. 지난주 발표된 5월 미국 CPI는 3.5%로 둔화가 제한적(끈질긴 물가)인 모습이었고, 이는 연준(Fed)이 단기간 내 금리 인하에 나서지 않을 것이라는 관측을 강화한다.
이 같은 흐름을 감안하면 트레이더들은 162선 부근의 1차 저항(고점)을 겨냥한 콜옵션 등을 통해 롱 포지션을 고려할 만하다는 판단이다. 해당 레벨을 상향 돌파할 경우 다음 목표치인 163.70과 164.20으로의 추가 상승 경로가 열릴 수 있다. 162 콜 매수와 164 콜 매도 같은 콜 스프레드를 활용하면 리스크를 규정하고 진입 비용을 낮추는 데 도움이 된다.
개입 리스크와 트레이딩 전략
일본 당국자들이 ‘단호한 조치’를 지속적으로 경고하고 있어 경계가 필요하다. 2024년 봄 약 9.8조엔 규모의 대규모 개입 사례를 보면, 이러한 조치는 급격한 단기 하락을 유발할 수 있으나 근본 추세를 되돌리는 데는 실패하는 경우가 많다. 이 같은 위협은 단기 옵션 변동성을 높게 유지시키며, 단순 롱 콜(단독 매수) 비용을 비싸게 만든다.
BoJ의 향후 긴축 시그널은 시장에서 제한적으로 반영되는 분위기다. 의사록이 매파적으로 해석되더라도, 5월 도쿄 CPI가 1.9%로 목표를 하회하는 등 최근 국내 지표는 긴급한 대응 필요성을 약화시키고 있다. 연준과의 정책 괴리(policy divergence)가 엔화에 하방 압력을 주는 근본 동인이라는 평가다.
따라서 상승 추세에 올라타되, 급락(개입발 쇼크) 리스크를 존중하는 포지셔닝이 바람직하다는 판단이다. 한 가지 접근은 단기 개입 노이즈를 넘겨볼 수 있는 만기 장기 콜옵션을 매수하는 한편, 짧은 만기의 외가격(OTM) 풋을 매도해 프리미엄을 확보하는 전략을 병행하는 것이다. 어떤 전략이든 핵심적으로 주시해야 할 지지 레벨은 159.65와 159.10이다.
