파운드화는 목요일에도 약세 압력이 이어지며, 영란은행(BoE)이 통화정책을 동결한 뒤 GBP/USD가 1.3220을 하회하고 1.3200 부근에서 2개월 만의 최저치로 내려섰다. 시장 예상대로 기준금리(Bank Rate)는 3.75%로 유지됐지만, 위원 2명은 인상을 지지했으며 스와티 딩그라가 휴 필과 함께 인상 진영에 합류했다. BoE는 또한 올해 인플레이션 전망치를 하향 조정하는 한편, 4월 추정치 대비 기조 성장(underlying growth)에 대한 평가는 상향했다.
앞서 발표된 영국 고용지표는 엇갈렸다. 4월까지 3개월 실업률은 5%에서 4.9%로 소폭 하락해 ‘변동 없음’ 전망을 밑돌았고, 고용은 10만 명 증가해 직전치(14만8,000명)에는 못 미쳤으나 시장 컨센서스(8만 명)는 웃돌았다. 임금 상승세는 견조했다. 상여금을 제외한 평균임금은 3.4%로 전망치(3.2%)를 상회했고, 상여금 포함 임금은 전년 대비 4.4% 상승으로 변동이 없었다. 달러는 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결하고 완화 편향(easing-bias) 문구를 삭제했으며, 이사회 구성원 중 거의 절반이 연말 이전 인상을 전망한 점이 부각되며 강세를 보였다.
정책 괴리가 파운드 하락 추세를 부추긴다
연준의 매파적 톤과 영란은행의 금리 동결 결정 사이에는 뚜렷한 정책 괴리가 나타나고 있다. 이러한 정책 격차는 달러 대비 파운드의 추가 약세를 강하게 시사한다. 이에 따라 우리는 GBP/USD가 1.3200선을 명확히 하향 돌파할 경우를 특히 주목하며, 추가 하락에 대비한 포지셔닝을 유지하고 있다.
달러 강세는 신임 의장 체제에서 제시된 연준의 포워드 가이던스가 견인하고 있다. CME의 페드워치(FedWatch)에 따르면 시장은 9월 FOMC 회의까지 최소 한 차례 금리 인상이 단행될 확률을 70% 이상으로 반영하고 있다. 미국 금리(수익률) 상승 기대는 자금 유입을 촉진하며 달러 강세를 뒷받침한다.
트레이딩 전략과 시장 전망
실업률이 4.9%로 낮아지고 임금 상승도 강한 등 영국 국내 지표는 인상적이지만, BoE의 ‘동결’이 이를 압도하고 있다. 시장은 이번 동결을 연준에 비해 BoE가 인플레이션을 덜 우려한다는 신호로 해석하고 있으며, 당분간 달러 대비 파운드의 매력을 떨어뜨리는 요인으로 보고 있다.
이에 따라 우리는 트레이더들이 7월 말 또는 8월 만기의 GBP/USD 풋옵션 매수를 고려할 만하다고 본다. 이는 1.3000~1.3100 구간으로의 하락 가능성에 대해 손실 한도를 명확히 하면서 수익 기회를 노릴 수 있는 전략이다. 특히 3월에 기록된 연초 이후 저점 1.3160을 하회할 경우 하락 모멘텀이 가속될 수 있다고 예상한다.
이번 구도는 2014~2015년과 유사하다. 당시에도 정책 괴리가 파운드의 중기 하락 추세를 지속시키는 요인으로 작용했다. 다만 영국의 강한 임금 지표가 BoE의 예상 밖 매파 전환을 촉발할 수 있다는 점은 경계해야 한다. 다음 영국 소비자물가지수(CPI) 발표가 이러한 기대를 형성하는 데 핵심 변수가 될 전망이다.
