파운드화는 금요일 달러 대비 소폭 강세를 보였다. 미국‑이란 평화 합의 가능성을 둘러싼 낙관론이 영국의 부진한 경제 지표를 상쇄했기 때문이다. GBP/USD는 목요일 1.3300을 간신히 웃도는 저점에서 반등해 1.3415 부근의 200일 단순이동평균선(SMA)을 시험했으며, 도널드 트럼프 미국 대통령이 “수일 내” 합의 가능성을 시사한 발언과 이란 당국자들이 합의가 “그 어느 때보다 가까워졌다”고 언급한 점이 가격 움직임을 지지했다.
영국 지표에 따르면 4월 GDP는 3월 0.3% 증가 이후 0.1% 감소했다. 산업생산은 0.1% 증가 전망과 달리 보합에 그쳤고, 제조업 생산은 0.2% 감소 전망을 깨고 0.4% 증가했다. 미국에서는 목요일 발표된 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 6.5%로 3년 반 만에 가장 빠르게 상승했으나, 근원 PPI는 5.4% 전망을 하회한 4.9%로 유지되며 연준의 금리 인상 압력을 완화했다. 시장의 시선은 이후 발표될 미시간대 소비자심리지수로 옮겨가고 있으며, 지수는 역사적 저점 부근을 이어갈 것으로 예상된다.
파운드화 움직임과 달러 약세의 동인
파운드화가 1.3415 부근의 핵심 200일 이동평균선을 시험하는 모습이지만, 영국 경제의 실질적 강세라기보다는 달러 약세에 따른 영향이 더 크다. 이는 추가 상승에 베팅할 기회를 제공하지만, 신중함이 필요하다. 향후 몇 주간은 옵션을 활용해 리스크를 명확히 한 뒤 접근하는 것이 가장 합리적이라는 판단이다.
최근 미국 고용지표에서 5월 비농업부문 고용이 18만 명 예상에 못 미치는 15만 명 증가에 그친 점은 생산자물가 지표가 전달하는 메시지를 재확인해준다. 연준으로서는 금리 인상을 검토할 유인이 크지 않으며, 이는 2023년 말 연준의 정책 전환 국면에서처럼 역사적으로 달러 약세 요인으로 작용해 왔다. 이는 달러의 ‘저항이 가장 적은 방향’이 하방이라는 우리의 견해를 뒷받침한다.
영국 측면에서는 0.1% GDP 감소가 우려스럽지만, 끈적한(하방 경직적인) 인플레이션이 이를 일부 상쇄하고 있다. 5월 말 발표된 최신 CPI는 3.1%로 소폭이나마 시장 예상치를 웃돌아 영란은행(BoE)이 금리 인하를 검토하기 어렵게 만든다. 미국과의 이러한 정책 차별화는 GBP/USD에 하단 지지(바닥)를 제공할 것으로 보인다.
지정학적 전개와 트레이딩 전략
미국‑이란 합의 가능성을 둘러싼 지정학적 진전은 안전자산으로서 달러 수요를 눈에 띄게 약화시키고 있다. 이러한 리스크온 심리는 변동성지수(VIX)에도 반영돼, VIX가 지난주 14 아래로 내려오며 수개월래 최저치로 하락했다. 합의가 공식 발표될 경우 달러는 추가 하락 국면에 진입할 가능성이 크다.
이에 따라 GBP/USD의 7월물 콜옵션 매수를 검토하고 있으며, 행사가를 현 저항선 바로 위인 1.3450 안팎으로 설정하는 전략을 고려한다. 이 전략은 상향 돌파 가능성에서 수익 기회를 노리면서도, 영국의 취약한 펀더멘털이 재부각될 경우 지불한 프리미엄이 최대 손실로 제한된다는 점이 장점이다. 옵션시장의 내재변동성이 현재 낮은 수준이라는 점도 강세 관점을 표현하기에 매력적인 수단으로 평가된다.
