글로벌 증시는 워싱턴과 테헤란이 합의에 근접했다는 신호에 반응하며 1.3% 상승했다. 이르면 이번 주말 합의가 성사될 수 있다는 보도도 나왔다. 이번 움직임은 경기민감주에 유리하게 작용한 반면, 방어주는 상대적으로 부진했고 에너지주는 약세를 보였다. 미국에서는 주요 지수가 상승했고, 그 분위기는 아시아 거래로 이어지며 역내 전반으로 상승 폭이 확대됐다.
예상되는 합의는 호르무즈 해협 재개 및 이란의 핵무기 프로그램 추가 개발 중단에 대한 보장 확보를 골자로 한다. 공급 차질 위험 인식이 완화되면서 유가는 전일 아침 대비 4.6% 하락해 배럴당 88.8달러를 기록했다. S&P500은 1.8% 올랐고 나스닥은 2.5% 상승했으며, 러셀2000은 3% 이상 뛰었다. 미국 주가지수 선물은 추가로 상승했고, 한국 코스피는 8% 이상 급등했다.
리스크온 환경을 겨냥한 포지셔닝
미·이란 합의 가능성에 대한 시장의 강한 긍정 반응을 감안하면, 리스크온 국면이 이어질 가능성에 대비한 포지셔닝이 필요하다. 이번 주말 합의가 확인될 경우 추가 상승 동력이 붙을 수 있는 만큼 S&P500, 나스닥100 등 지수에 대한 콜옵션 매수 전략이 유효하다고 본다. CBOE 변동성지수(VIX)는 이미 13.5까지 급락해 수개월래 최저 수준을 기록했는데, 이는 트레이더들이 단기 리스크를 상당 부분 가격에서 배제하고 있음을 시사한다.
섹터 간 성과 괴리는 파생상품을 활용한 페어 트레이드 기회를 제공한다. 랠리를 주도하는 산업재·기술 등 경기민감 섹터 ETF에 대한 콜옵션을 선호한다. 동시에, 유가 하락에 따른 하방을 노리는 전략으로 에너지 섹터 ETF에 대한 풋옵션 매수가 합리적이라고 판단한다.
브렌트유가 배럴당 89달러 아래로 내려온 것은 전 세계 석유 액체 소비의 약 21%에 해당하는 물량이 통과하는 병목 지점인 호르무즈 해협 재개 가능성이 직접적으로 반영된 결과다. 역사적으로 이 지역의 긴장 완화는 상당한 위험 프리미엄을 제거해왔고, 2015년 핵합의 이후에도 유가가 낮은 수준에서 지속되는 유사한 효과가 나타난 바 있다. 추가 약세를 예상하며, 다음 분기 만기 원유 선물 매도에 관심을 두고 있다.
고베타 시장의 기회와 리스크
이번 뉴스에 강하게 반응하는 고베타 시장에도 주목해야 한다. 러셀2000의 상대적 강세는 광범위한 위험선호를 시사하며, 이에 연동된 IWM ETF 옵션이 매력적이다. 한국 코스피 급등은 에너지 비용 하락이 주요 수입국에 유리하게 작용함을 부각하며, 수출 비중이 높은 다른 아시아 경제권에 대한 강세 파생 포지션도 성과를 낼 수 있음을 시사한다.
다만 이번 랠리는 합의 서명에 대한 기대에 기반하고 있다. 협상이 결렬될 경우 시장의 되돌림은 빠르고 강하게 나타날 가능성이 크다. 따라서 지정학적 여건이 향후 며칠 내 예상치 못하게 악화될 때의 손실을 제한하기 위해, 단순 콜 매수 대신 콜 스프레드 매수 등 손익 구조가 제한된(defined-risk) 전략을 활용하고 있다.
