USD/CAD는 전 거래일 소폭 상승에 이어 수요일 아시아 거래에서 1.3950 부근에서 거래되며 소폭 올랐다. 이번 움직임은 중동 긴장 재점화에 따른 위험회피 심리로 미 달러가 견조한 흐름을 보인 데 따른 것이다. 다만 캐나다는 미국의 최대 원유 수출국인 만큼 유가 상승은 캐나다달러(CAD)에 지지 요인으로 작용할 수 있다.
유가는 이스라엘과 이란이 화요일 한때 교전을 멈추며 단기 조정을 받았다가, 이후 긴장이 다시 고조되며 상승했다. 보도에 따르면 이란이 이스파한에서 최소 3발의 탄도미사일을 발사한 뒤, 미국은 수요일 이란 연안 표적에 대한 3차 공습을 단행했다. 이는 이란이 호르무즈 해협 인근에서 미군 공격헬기를 격추한 이후 화요일 미국이 1차 타격에 나선 데 이은 것이다. 평화 합의에 대한 불확실성은 인플레이션 우려와 고금리 장기화 기대를 키우고 있으며, 이는 예상보다 강했던 미국 5월 고용지표와 연내 연준의 추가 인상 가능성 관측에 의해 강화되고 있다. 캐나다 측에서는 캐나다중앙은행(BoC)이 금리정책을 통해 물가상승률 1~3%를 목표로 하고 있는 가운데, 무역수지와 최대 수출품인 원유가 CAD의 핵심 동인으로 남아 있다.
USD/CAD Range-Bound Amid Conflicting Drivers
우리는 상충하는 동인이 시장 불확실성을 키우면서 USD/CAD가 좁은 박스권에서 거래되고 있다고 본다. 고유가가 캐나다달러에 일부 지지를 제공하고 있으나, 이를 미 달러의 전반적 강세가 상쇄하고 있다. 이런 구도는 향후 수주 내 유의미한 방향성 돌파를 위해서는 교착 상태를 해소할 명확한 촉매가 필요함을 시사한다.
유가에 반영되는 지정학적 리스크 프리미엄이 다시 핵심 변수로 부상했으며, 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 85달러 위에서 견조하게 유지되고 있다. 이는 OPEC+의 감산 지속과 중동 지역의 긴장 완화 실패가 뒷받침하며, 원자재 연동 통화인 캐나다달러에 우호적으로 작용한다. 역사적으로 2022년과 같은 유가 급등 국면에서는 캐나다달러(루니)가 강세를 보이는 경우가 많았다.
하지만 캐나다달러의 최대 부담 요인은 미국과의 금리차 확대다. 캐나다중앙은행은 완화 사이클에 진입해 정책금리를 4.75%로 인하한 반면, 연준은 정책금리를 5.25%~5.50% 범위에서 동결하고 있다. 이처럼 큰 금리 격차는 캐나다달러보다 미 달러 보유 매력을 높여 USD/CAD에 상방 압력을 가한다.
최근 경제지표도 중앙은행 정책 괴리를 더욱 부각했다. 최신 미국 고용보고서는 25만 명을 웃도는 예상 밖의 고용 증가를 보여줬다. 반면 캐나다의 성장 지표는 상대적으로 둔화된 흐름을 보이며 캐나다중앙은행의 비둘기파적 기조에 명분을 제공하고 있다. 이러한 펀더멘털 환경은 캐나다달러의 반등이 단기에 그칠 가능성을 시사한다.
Trading Strategies and Outlook
이 같은 환경을 감안할 때, 우리는 유가 급등 리스크를 헤지하면서도 USD/CAD 강세에 우호적인 전략을 고려할 필요가 있다고 본다. USD/CAD 콜옵션 매수는 미국 경기 강세 또는 위험회피 심리가 환율을 끌어올릴 경우 제한된 손실로 수익 기회를 노릴 수 있는 방법이다. 박스권 유지 가능성을 보는 투자자라면 외가격(out-of-the-money) 풋옵션 매도를 통해 프리미엄을 취하는 전략도 대안이 될 수 있다.
