파운드화의 상승 탄력은 화요일 GBP/USD가 1.3350 바로 아래에서 1.3400을 소폭 상회하는 수준까지 오르며 200일 지수이동평균(EMA)에 부딪힌 뒤, 다시 해당 레벨 아래로 밀리면서 빠르게 약화됐다. 영국 소매유통협회(BRC)는 5월 동일점포 기준 소매판매가 전년 대비 3.4% 증가해 시장 컨센서스(0.6%)를 크게 상회했고, 4월의 3.4% 감소에서 반등했다고 밝혔지만, 환율의 상승은 지속되지 않았다. 영란은행(BoE) 기준금리는 3.75%이며, 4월 30일 회의에서 8대 1로 동결(1명은 매파적 반대) 결정이 나온 이후 시장은 6월 18일 회의에서도 동결에 무게를 두고 있다.
기술적으로 저항은 1.3400 부근의 200일 EMA에 위치하며, 6월 초 두 이동평균을 모두 하향 이탈한 뒤 50일 EMA는 1.3450 근처에 있다. 지지는 1.3350 부근, 다음으로 1.3300에서 관측되며, 일간 스토캐스틱 RSI는 중립 구간이다. 다음 촉매는 수요일 12:30 GMT 발표되는 미국 CPI로, 전월 대비 0.5%, 전년 대비 4.2%(이전 3.8%)가 예상되며 근원 CPI는 전년 대비 2.9%가 전망된다. 이어 금요일 06:00 GMT 발표되는 영국 4월 GDP는 전월 대비 -0.1%가 예상되고, 부진한 제조업 생산도 함께 거론된다. CME 페드워치에 따르면 2026년 연준(Fed) 금리 인하 기대는 이제 가격에 반영되지 않으며, 금리 인상 가능성은 소폭 높아지고 있다.
기술적 저항 확인과 거시적 역풍
스털링의 랠리는 1.3400 부근의 200일 이동평균에서 정확히 좌절됐고, 이는 당사의 약세 전망을 확인해준다. 이번 반락은 GBP/USD에서 여전히 매도세가 주도권을 쥐고 있음을 시사한다. 우리는 해당 레벨로의 재접근을 숏 포지션을 구축할 기회로 판단할 것이다.
영란은행은 스태그플레이션에 발이 묶여 있으며, 이것이 파운드화 상단을 제약할 것으로 본다. 영국의 취약한 경기 여건은 분명하다. 영국 통계청(ONS)은 최근 1분기 경제성장률이 0.6%에 그쳤으며, 지난해 경기침체에 빠진 뒤 간신히 회복했다고 보고했다. 이러한 약세는 영란은행이 통화를 방어할 뚜렷한 이유를 약화시키며, 특히 에너지 충격이 인플레이션을 재차 끌어올리는 상황에서는 더욱 그렇다.
미 달러는 수요일 인플레이션 지표를 앞두고 주도권을 쥐고 있다. CPI가 강하게 나오면 연준이 2026년에 금리를 인하하지 않을 것이라는 시장의 시각이 강화될 것이며, 이는 이전 기대에서 크게 변한 부분이다. 배럴당 80달러 부근에서 움직이는 WTI 유가는 물가 압력이 쉽게 꺾이지 않아 연준이 동결 기조를 유지할 것이라는 내러티브를 뒷받침한다.
트레이딩 전략과 포지셔닝
당사의 전략은 GBP/USD가 1.3400 저항 아래에 머무는 한, 반등을 매도 기회로 활용하는 것이다. 우리는 하방 압력이 더 크다고 보며, 특히 미국 물가가 강하게 나오고 금요일 영국 GDP가 역성장을 확인할 경우 6월 초 지지선인 1.3300 부근을 목표로 한다. 기술적 구도와 중앙은행 정책 차별화가 모두 같은 하방 방향을 가리킨다.
파생상품 포지션 측면에서는, 향후 주요 지표 발표에 대비해 행사가 1.3300 부근의 GBP/USD 풋옵션 매수를 검토하고 있다. 이는 전망이 틀릴 경우 손실을 제한하면서도, 예상대로 환율이 하락 이탈할 경우 의미 있는 수익 잠재력을 제공한다. 대안으로는 1.3450 저항 레벨 위에 숏 행사가를 둔 콜 크레딧 스프레드(콜 매도 스프레드)를 매도하는 방식도 같은 약세 시각을 표현하는 방법이다.
