5월 26일자 반도체 지수(SOX) 관련 노트에서, 엘리어트 파동 원리(EWP) 프레임워크는 1·3·5파 간 피보나치 비율을 활용해 소(小) 5파(W-5) 목표를 1만3,400~1만4,000달러로 제시했고, 해당 구간 도달 시 붉은 W-iv가 약 9,600달러까지 되돌림(retrace)할 가능성을 언급했다. 이후 지수는 6월 3일 1만3,998달러에서 고점을 형성한 뒤, 다음 4거래일 동안 15.9% 하락해 약 1만1,900달러까지 밀렸다. 이 움직임으로 붉은 3파(W-iii)는 제시된 예상 구간과 부합하는 흐름을 보였고, 관심은 현재 진행 중인 붉은 4파(W-iv)로 옮겨갔다. 붉은 4파는 더 작은 녹색 3개 파동으로 분해되는 형태로 설명된다.
더 큰 카운트(상위 파동 구조)에서는 앞서 언급한 파란색 161.8% 확장 목표가 이미 도달했으며, 붉은 W-iii는 161.80% 레벨 1만3,336달러를 662p 상회했다. W-iv의 일반적인 목표는 파란색 100.0% 구간으로, 9,523달러에 해당한다. 여기에 662p를 더하면 약 1만185달러 부근에서의 ‘정체(stall)’ 가능성이 시사되며, 이는 1만390~1만1,490달러 목표 구간과 정렬된다. 다음 국면인 붉은 W-v는 이상적인 도달 지점을 1만5,000달러(±1,000달러)로 설정한다.
파동 분석과 단기 전망
우리는 6월 3일 고점 이후 반도체 지수가 15.9% 급락한 것을 강세장의 종료가 아니라 예측 가능한 조정으로 본다. 이번 하락은 우리 엘리어트 파동 모델에 부합하며, 해당 모델은 1만4,000달러를 일시적 되돌림을 유발하는 핵심 변곡점으로 지목한 바 있다. 최근 데이터에 따르면 CBOE 나스닥100 변동성지수(VXN)가 22를 상회하며 3개월 내 최고치로 급등했는데, 이는 트레이더들의 경계 심리를 확인해 주며 조정 국면이라는 우리의 판단을 뒷받침한다.
이런 점을 고려할 때, 우리는 트레이더들이 6월 하순~7월로 이어지는 추가 하락 가능성에 대비해 포지셔닝할 필요가 있다고 본다. 지수는 1만185~1만1,490달러 구간을 목표로 할 수 있다. 이에 따라 반도체 ETF를 기초자산으로 한 7~8월 만기 풋옵션 매수는 이번 하락에서 수익 기회를 노릴 수 있는 전략이 될 수 있다. 과거에도 2021년 말과 같이 강세장 진행 중 SOX에서 유사한 급락이 나타났을 때, 바닥을 확인하기 전 20% 안팎의 조정이 진행되는 경우가 잦았다.
강세 추세 지속을 위한 전략과 리스크 관리
지수가 우리의 지지선 목표 구간에 근접하면, 바닥 신호를 점검하며 전략 전환 시점을 모니터링할 것이다. 지지가 확인되면 초점은 예상되는 5파로 이동하며, 이는 연말로 갈수록 1만5,000달러를 향한 강한 랠리를 시사한다. 이러한 중장기 강세 전망은 지난주 공개된 반도체산업협회(SIA) 데이터에 의해 보강되는데, 해당 자료는 AI 및 자동차 부문의 견조한 수요를 배경으로 2026년 글로벌 매출이 13.1% 성장할 것으로 전망한다.
다만 이런 조정 파동은 더 복잡한 형태로 전개될 수 있음을 인정해야 하며, 따라서 리스크 관리가 핵심이다. 예컨대 ‘네이키드 풋’ 매수 대신 풋 데빗 스프레드 같은 제한손실(defined-risk) 전략을 활용하면, 타이밍이 어긋날 경우 잠재 손실을 제한할 수 있다. 이는 예상되는 하락 구간에 참여하면서도 익스포저를 상한으로 묶는 접근이다.
