미국 기존 주택 판매가 5월에 전월 대비 3.2% 증가해, 전월(0.2% 증가)보다 증가폭이 확대됐다. 이는 해당 기간 거래가 보다 견조한 속도로 이뤄졌음을 시사한다.
5월 수치는 전월 증가율 대비 3.0%포인트의 상승을 기록했다. 이번 수치는 기존 주택 시장의 연속적 모멘텀을 보여주며, 봄철 초반에 기록된 것보다 더 강한 월간 증가세를 반영한다.
경제적 함의 및 연준(Fed) 정책 전망
예상 밖의 5월 기존 주택 판매 급증은 미국 경제의 기초 체력이 기존 예상보다 탄탄하다는 점을 시사한다. 이러한 견조한 소비 활동은 연방준비제도(Fed)가 기준금리 인하 시점에 대한 기존 타임라인을 재검토하도록 만들 가능성이 크다. 당사는 4분기 이전 금리 인하 가능성이 크게 낮아졌다고 판단한다.
시장 포지셔닝 및 섹터 기회
이 같은 전망을 바탕으로 당사는 ‘고금리 장기화(higher for longer)’ 환경에 대비한 포지셔닝을 취하고 있다. 시장이 여름철 금리 인하 가능성을 추가로 배제(가격에 반영)해야 한다는 판단에서 9월물 SOFR 선물을 매도하고 있다. CME 페드워치 툴(FedWatch Tool) 기준으로도, 이번과 같은 강한 경제지표 발표 이후 7월 금리 인하의 시장 암묵적 확률은 50% 이상에서 25%로 하락한 것으로 나타났다.
당사는 주택건설 업종에서 직접적인 기회를 보고 있다. 해당 업종은 견조한 판매와 지속적인 주택 수요의 수혜를 받는다. 이에 주택건설 ETF(XHB) 및 수주잔고가 탄탄한 개별 기업에 대한 콜옵션을 매수하고 있다. 과거에도 이처럼 강한 주택지표가 발표된 이후 관련 주식은 수주간 모멘텀을 보이는 경향이 있었으며, 특히 전국 주택 재고가 여전히 10년 평균 대비 15% 낮은 수준으로 보고되는 상황에서는 그 흐름이 강화되는 경우가 많았다.
한편, 광범위한 시장에서는 견조한 경기와 높은 차입비용이 충돌하면서 변동성이 확대될 수 있다. 금리에 민감한 기술주 및 성장주는 부담 요인에 직면할 수 있어 상대가치 트레이드 기회가 발생할 수 있다. 이에 당사는 주택 및 금융 섹터에서의 비교적 강세 포지션을 헤지하기 위해 나스닥100(QQQ) 풋옵션을 매수하고 있다.
