글로벌 증시는 전 거래일 하락했지만 지역별로는 엇갈린 흐름을 보였다. 극동 지역의 약세가 광범위한 지수를 끌어내린 반면, 미국 주요 지수는 대부분 업종이 하락하는 가운데서도 기술주가 주도하고 에너지가 일부 가세하며 상승 마감했다. AI 인프라(빌드아웃)는 여전히 핵심 테마였고, 이란을 둘러싼 움직임은 유가 상승으로 이어져 매매에도 영향을 미쳤다. 다음날 아침에는 아시아 시장이 미국 장후반 반등을 추종하며 앞선 하락을 되돌리기 시작한 반면, 유럽 선물은 소폭 하락 출발했고 미국 선물은 기술주 주도로 다시 상승을 가리켰다.
AI 트레이드와 맞물린 기업 뉴스로는 오픈AI(OpenAI)가 미국 IPO를 위해 비공개(confidential)로 상장 예비서류를 제출한 것으로 전해졌다. 로이터는 오픈AI가 최대 1조달러 가치평가를 목표로 하고 있으며, 이르면 9월 상장이 가능하다고 보도했다. 다만 오픈AI는 공모 규모, 조건, 일정 등 거래 세부 사항을 공개하지 않았다. 이번 제출로 오픈AI는 경쟁사 앤트로픽(Anthropic)과 나란히 서게 됐고, 금요일로 예정된 스페이스X IPO와 맞물리면서 자금을 두고 경쟁하는 ‘상장 러시’가 형성될 전망이다.
차별화 장세와 변동성에 대비한 포지셔닝
기술주 랠리와 여타 섹터 약세로 시장이 양극화되는 만큼, 우리는 이러한 ‘디커플링(차별화)’에 무게를 두고 있다. 지속되는 AI 모멘텀을 활용하기 위해 기술주 중심 지수의 콜옵션 매수를 고려할 필요가 있다. 이는 나스닥 등 선도주 상승에 참여하면서도, 시장 전반이 부진할 경우 리스크를 관리할 수 있는 방식이다.
오픈AI와 스페이스X의 IPO는 큰 화제를 만들고 있으며, 시장 변동성을 높일 가능성이 크다. 나스닥100의 내재변동성을 나타내는 VOLQ 지수는 이러한 이벤트를 앞두고 이미 22.5%까지 상승했다. 향후 수주 동안의 큰 가격 변동에 대비하기 위해, 주요 기술주 ETF에 대한 스트래들(straddle)과 같은 ‘큰 변동성 수혜’ 옵션 전략을 활용하는 것이 타당하다고 본다.
또한 불균등한 성과를 바탕으로 한 페어 트레이드 기회도 뚜렷하다. 우리가 검토 중인 전략 중 하나는 기술주 및 에너지 섹터 ETF를 롱(매수)으로 가져가면서, 필수소비재 등 후행 섹터는 숏(매도)으로 병행하는 것이다. 이는 시장 전체 방향성에 베팅하기보다, 강한 AI 및 유가 테마에 대한 노출을 보다 순수하게 분리·집중할 수 있게 해준다.
IPO 자금 흐름과 지정학 변수
일부 애널리스트가 이번 분기 1,500억달러를 웃돌 수 있다고 추정하는 대규모 신규 상장 자금 수요는, 단기간 기존 상장 종목에서 자금을 흡수(유출)시키는 요인이 될 수 있다. 1990년대 후반 닷컴 버블 당시에도 신규·흥행 IPO로 자금이 쏠리면서 기존 우량주(블루칩)가 상대적으로 소외되는 순환매가 나타난 바 있다. 이에 IPO 일정 전후로 S&P500에 대한 단기 풋옵션 매수는 유용한 헤지 수단이 될 수 있다.
마지막으로 이란 관련 지정학 뉴스는 에너지 가격의 핵심 동인으로 계속 작용하고 있다. 최근 긴장 재고로 WTI가 배럴당 85달러를 상회한 가운데, 우리는 원유 선물 콜옵션을 검토하고 있다. 이는 공급 차질 우려로 촉발될 수 있는 추가 급등 가능성에 베팅할 수 있는 방법이다.
