EUR/USD는 월요일 유로존 경기심리 지표가 엇갈린 신호를 보인 가운데 1.1540 부근에서 등락했다. 센틱스(Sentix) 투자자신뢰지수는 6월 -16.4에서 -13.4로 개선됐다. 수치는 여전히 0 아래에 머물지만, 시장의 관심이 목요일 유럽중앙은행(ECB) 통화정책 결정과 예상되는 금리 인상으로 이동하는 가운데 비관론이 다소 완화됐음을 시사한다.
단기적으로는 4시간 차트에서 약세 편향이 유지되고 있다. 환율은 20기간 단순이동평균(SMA) 1.1587과 100기간 SMA 1.1621 아래에 위치해 있으며, RSI는 38 부근으로 과매도 구간에는 진입하지 않았지만 하방 압력이 지속되고 있음을 보여준다. 저항선은 1.1544와 1.1555가 우선적으로 거론되며, 추가 저항 구간으로 1.1587과 1.1621이 제시된다. 지지선은 1.1533, 이후 1.1516에 형성돼 있다. 시장은 크리스틴 라가르드 ECB 총재의 발언을 통해 추가 긴축 가능성이 이어질지 여부에 대한 신호도 해석할 전망이다.
ECB 금리 인하와 경제 전망
시장에서는 지난주 목요일 ECB의 기준금리 인하 결정을 소화하는 가운데 EUR/USD가 1.0850 부근에서 거래되는 것으로 본다. 이번 조치는 2019년 이후 첫 금리 인하로, 인플레이션 둔화 국면에서 중요한 정책 전환점으로 평가된다. 향후 관건은 추가 완화의 시점과 속도로 완전히 옮겨갔다.
이번 정책 변화는 유로스타트(Eurostat) 최근 자료에서 유로존 헤드라인 인플레이션이 2.4%로 확인된 이후 나왔다. 이는 ECB의 2% 목표에 훨씬 근접한 수준이다. 다만 경기 여건은 여전히 혼재돼 있으며, 센틱스 투자자신뢰지수도 -10.1로 여전히 마이너스 권역에 머물러 있다. 이는 ECB가 물가 하락에 대응하는 동시에 취약한 경기 기반을 지지하기 위해 움직이고 있음을 시사한다.
매매 시사점과 전략
파생상품 트레이더 입장에서는 향후 금리 인하 경로를 둘러싼 불확실성이 커지면서 내재변동성(IV)이 확대되고 있다. 다음 7월 ECB 회의를 앞두고 EUR/USD 스트래들 매수 등 ‘롱 변동성’ 전략이 합리적인 대응이 될 수 있다고 본다. 해당 포지션은 ECB가 공격적 완화를 택할지, 신중한 접근을 택할지에 관계없이 가격이 크게 움직일 경우 수익을 기대할 수 있다.
방향성 관점이 있는 투자자라면, 선물(Futures) 계약을 활용해 달러 대비 유로 추가 약세에 베팅하는 전략을 고려하고 있다. 미 연방준비제도(Fed)는 자체적인 금리 인하 사이클을 가을 전까지 시작할 가능성이 높지 않다는 관측이 우세해, 통화정책 디버전스가 달러에 유리하게 작용할 수 있다. 유사한 구도는 2014년에도 나타났으며, 중앙은행 정책의 엇갈림이 수개월에 걸친 통화쌍 추세로 이어진 바 있다.
