미 달러(USD) 선물 순매수 포지션은 850계약에서 3,758계약으로 4배 이상 급증하며, 달러에 우호적인 시장 포지셔닝을 유지하고 있다. 4월 미국 PCE 물가지수는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.8% 상승해 대체로 예상에 부합했으며, JOLTS 지표는 견조한 고용시장을 시사했다.
OIS 커브를 통한 금리 경로 반영 결과 6월 FOMC에서는 금리 동결이 예상되며, 연말까지 1회 추가 인상이 반영돼 있다. 인플레이션 지표의 견조함, 탄탄한 고용 데이터, 그리고 더 긴축적인 정책 기대의 조합이 선물시장에서 USD 익스포저 수요를 뒷받침했다.
미 달러에 대한 시장 심리 강화
최근 CFTC(미 상품선물거래위원회) 주간 포지션(Commitment of Traders) 보고서에 따르면 달러 순매수 포지션은 4개월래 최고 수준으로 상승했다. 이는 달러가 다른 주요 통화 대비 추가 강세를 이어갈 것이라는 확신이 커지고 있음을 보여준다. 이러한 흐름은 미국 경제의 상대적 견조함에 대한 시장 신뢰를 반영한다.
선호 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년 대비 2.9%로, 예상보다 소폭 더 뜨겁게 나타났다. 완고한 인플레이션은 연준의 ‘장기간 동결’ 전망이 가격에 반영되는 배경이다. 그 결과 9월 회의 이전 금리 인하 가능성은 50% 아래로 내려갔다.
최근 JOLTS에서 구인 건수는 820만 건으로 소폭 감소했으나, 노동시장은 여전히 견조하다. 이는 연준이 급격한 경기 둔화를 즉각 우려하지 않고도 인플레이션 억제를 위해 높은 금리를 유지할 여지를 제공한다. 이러한 안정적 환경은 미 달러를 매력적인 자산으로 만드는 요인으로 작용하고 있다.
전략적 관점과 전망
파생상품 트레이더 관점에서는 향후 1~2개월 만기의 미 달러 인덱스(DXY) 콜옵션 매수를 고려할 만하다. 이 전략은 달러 강세에 대한 상승 노출을 확보하는 동시에 최대 손실을 제한할 수 있다. 고금리가 유지되는 환경은 달러에 긍정적(순풍) 요인으로 작용할 가능성이 크다.
역사적으로 연준이 금리를 동결하는 반면 유럽중앙은행(ECB) 등 다른 중앙은행이 이미 완화 사이클에 진입한 국면에서는 달러 강세가 지속되는 경향이 있다. USD 선물 순매수 포지션을 유지하는 접근이 합리적이라는 판단이다. 미국과 기타 G7 국가 간 금리 차는 달러를 지지하는 강력한 요인으로, 향후 수주 내 약화될 가능성은 크지 않다.
