USD/JPY는 160.00선을 상회한 채 소폭 강세로 마감했으며, 뉴욕 초반 159.82까지 밀린 뒤 160.34까지 반등한 후 160.29~160.25 부근에서 거래를 마쳤다. 전주 목요일에는 159.70~160.07 범위에서 움직였고, UOB의 24시간 전망 범위는 159.65~160.15였다. 이번 움직임으로 환율은 0.17% 상승했으며, 단기 모멘텀은 160.50을 향한 추가 연장을 시사한다. 다만 160.75는 핵심 저항으로 남아 있으며 당장 테스트될 가능성은 크지 않다. 지지선은 160.05로 제시되며, 159.95 하향 이탈 시 상승 압력이 약화되고 있음을 의미한다.
1~3주 시계에서는 UOB가 앞서 시장을 159.20~160.30의 박스권으로 제시했으며, 6월 4일 현물 수준은 159.90으로 언급됐다. 금요일 160.30 상향 돌파와 160.34 고점을 기록하면서 분위기는 상방 모멘텀의 ‘재형성’으로 다소 전환됐고, 159.60 지지선이 유지되는 한 160.75를 향한 완만한 상승 여지가 있다는 평가다.
상방 편향과 시장 동인
향후 수주 동안 USD/JPY는 완만한 상방 편향을 유지할 것으로 본다. 현재 중요한 160.00선을 지키고 있어 160.75까지 점진적으로 상승할 가능성이 시사된다. 이는 미 연방준비제도(Fed)가 정책금리를 약 5.3% 수준에서 유지하는 반면, 일본은행(BOJ)은 금리가 제로(0) 근처에 머무는 등 미·일 금리차가 큰 점이 뒷받침한다.
모멘텀이 과도하지 않은 만큼, 만기 2~3주·행사가 160.50 부근의 콜옵션 매수를 고려할 수 있다고 본다. 이는 현물(또는 선물) 롱 포지션을 직접 보유하는 것보다 리스크를 제한하면서 예상되는 완만한 우상향 흐름에서 수익 기회를 노리는 전략이다. 최근 미국 비농업부문 고용지표(NFP)가 예상보다 강한 노동시장을 보여 달러 강세를 지지했으며, 급격한 되돌림 가능성을 낮추는 요인으로 작용한다.
옵션 전략과 리스크 관리
대안으로, 핵심 지지선인 159.60 아래에 행사가를 둔 외가격(OTM) 풋옵션 매도를 통해 프리미엄을 확보하는 전략도 가능하다. 환율이 붕괴하지 않는 한, 상방 흐름과 시간가치 감소(세타) 모두의 수혜를 기대할 수 있다. 다만 일본 당국이 과거 이 구간 전후에서 엔화 강세 유도를 위해 개입한 전례가 있어(2024년 4~5월 개입), 경계가 필요하다.
관건은 159.60의 강한 지지선이다. 이 가격을 명확히 하향 이탈할 경우 현재의 강세(불리시) 시나리오는 무효화될 수 있으며, 상승 압력이 약화됐음을 시사한다. 따라서 롱 성격의 파생 포지션을 보유할 경우, 해당 지지선에 연동된 리스크 관리 계획을 병행해야 한다.
