캐나다달러는 목요일 미 달러 대비 약세를 보였지만, 이스라엘-레바논 합의 관련 보도가 나오며 미-이란 평화 구상 진전에 대한 기대가 커진 뒤 장중 낙폭 대부분을 되돌렸다. USD/CAD는 1.3900선 바로 위에서 거래되며 8주 고점인 1.3925에서 하락했고, 주간 기준으로는 0.8% 상승세를 유지했다. 레바논의 조셉 아운 대통령은 휴전 이행을 위한 이스라엘과의 합의에 대해 당사자들의 답변을 기다리고 있다고 밝혔으며, 전반적인 위험선호는 여전히 위축된 상태다.
미국 지표는 수요일 달러를 지지했다. ADP 고용변화는 5월 순고용 증가가 더 견조했음을 시사했고, ISM 서비스업 PMI는 높은 물가 압력과 함께 탄탄한 활동을 보여 인플레이션이 지속될 경우 연준의 단기 금리 인상 가능성을 뒷받침했다. 시장은 다음으로 미국 신규 실업수당 청구를 주시하고 있으며, 금요일 발표될 비농업부문 고용은 8만5천 명 증가, 실업률은 4.3%로 보합이 예상된다. 캐나다 통계청은 5월 고용지표를 발표할 예정으로, 4월 1만7,700명 감소 이후 5월 순고용은 1만 명 증가가 예상되며, 실업률은 6.9%로 변함없을 전망이다. 캐나다중앙은행(BoC)은 1~3%의 물가목표를 두고 있으며, 양적완화(QE) 또는 긴축도 활용할 수 있다. 한편 유가와 무역수지는 캐나다달러의 핵심 동인으로 남아 있다.
연준과 캐나다중앙은행 간 정책 차별화
USD/CAD가 1.3910 부근에서 거래되면서 중앙은행 정책의 뚜렷한 괴리가 반영되고 있어 우리는 이 통화쌍을 면밀히 주시하고 있다. 캐나다중앙은행은 경기 둔화를 이유로 전일 기준금리를 25bp 인하해 4.5%로 낮췄다. 이는 미 연방준비제도(Fed)의 입장과 선명한 대조를 이룬다.
미국 쪽에서는 강달러 논거가 여전히 견고하다. 4월 근원 PCE는 2.8%로 발표돼 연준 목표를 여전히 크게 상회했으며, 이는 ‘고금리 장기화(higher for longer)’ 전망을 지지한다. 금리 격차가 확대되면서 캐나다달러보다 미 달러 보유의 매력도가 높아지고 있다.
루니(캐나다달러)에 대한 추가 압력 요인으로는 WTI 유가가 최근 글로벌 수요 우려 속에 배럴당 75달러 아래로 내려온 점이 있다. 원유는 캐나다의 주요 수출 품목인 만큼, 유가 약세는 통화의 핵심 지지축을 직접적으로 약화시킨다. 이러한 흐름은 캐나다의 경기 전망을 한층 더 복잡하게 만든다.
USD/CAD 전망과 트레이딩 전략
시장의 당면한 초점은 이제 양국에서 내일 발표될 고용지표 ‘맞대결’에 맞춰져 있다. 현재 컨센서스는 미국이 5월 18만 명의 견조한 고용을 추가한 것으로 보는 반면, 캐나다는 2만 명의 상대적으로 제한적인 증가가 예상된다. 이러한 성장·고용의 비대칭이 확인될 경우 USD/CAD는 추가 상승할 가능성이 크다.
이 같은 배경에서 우리는 향후 수주 동안 USD/CAD의 추가 상방에 베팅할 기회를 보고 있다. 콜옵션 매수와 같은 파생전략을 통해 1.4000의 심리적 레벨 및 그 이상으로의 상승 가능성을 활용할 수 있다. 우리는 미국 경제의 상대적 우위가 이어질 것이라는 시나리오에 포지셔닝하고 있다.
이 환경은 2015~2016년 국면을 연상시킨다. 당시에도 연준과 BoC의 정책 차별화가 USD/CAD를 1.2500에서 1.4500 이상으로 급등시키는 결과를 낳았다. 역사가 정확히 반복되지는 않지만, 이러한 추세가 얼마나 강력해질 수 있는지에 대한 유용한 템플릿을 제공한다. 우리는 향후 발표될 핵심 지표들을 통해 이 가설을 확인해 나갈 예정이다.
