금(XAU/USD)은 수요일 1% 이상 하락하며 주간 기준 2주 연속 약세 흐름을 이어갔다. 미국과 이란 간 충돌 위험이 커지면서 유가가 상승했고, 달러 강세가 금값을 압박했다. 호르무즈 해협 인근에서 교전이 오간 뒤 미 중부사령부(CENTCOM)는 이란의 미사일 발사대와 기뢰 부설을 준비하던 선박을 상대로 “방어적 타격(defensive strikes)”을 실시했다고 밝혔다. 이란은 쿠웨이트, 아랍에미리트(UAE), 사우디아라비아 등 걸프 국가 내 미군 기지를 겨냥한 것으로 전해졌다. WTI는 2.50% 이상 급등했고, 시장이 공급 차질 가능성과 재차 높아질 인플레이션 압력을 저울질하는 가운데 미 달러지수(DXY)는 0.32% 오른 99.53을 기록했다.
미국 거시지표도 연준의 단기 완화 기대를 약화시키는 방향으로 나왔다. ADP 민간고용은 5월 12만2,000명 증가해 전망치 11만7,000명을 웃돌았고, 비농업부문 고용(NFP)은 8만5,000명 증가가 예상된다. 앞서 JOLTS 보고서는 구인 건수가 증가했음을 보여줬다. ISM 서비스업 PMI는 53.6에서 54.5로 상승했고, 지불가격(Prices Paid)은 70.7에서 71.3으로 올랐다. 기술적으로 금은 약 4,426달러로 4거래일 저점이 형성됐으며, 200일 이동평균선(SMA) 4,422달러 인근이다. 이 레벨이 이탈될 경우 4,400달러, 이후 4,098달러가 노출된다. 저항선은 4,500달러, 20일 SMA 4,573달러, 50일 SMA 4,626달러, 100일 SMA 4,794달러 순이다. 세계금협회(WGC)에 따르면 중앙은행들은 2022년에 약 700억 달러 규모인 1,136톤의 금을 추가 매입했다.
거시·지정학 역풍 속 금 가격 약세 전망
2026년 6월 4일 현재 환경을 고려할 때, 우리는 금 가격의 추가 약세에 대비해 포지셔닝할 수 있는 명확한 기회가 있다고 본다. 달러 강세, 유가 충격에 따른 인플레이션 재점화 우려, 그리고 매파적 연준 기조의 결합은 귀금속에 강한 역풍으로 작용한다. 향후 수주 동안 금의 ‘저항이 가장 적은 방향’은 하방이라고 판단한다.
우리는 유가에 직접적인 영향을 미치는 미·이란 갈등의 격화를 면밀히 주시하고 있다. 역사적으로 중동 지역의 지정학적 긴장은 유가 급등을 촉발해왔고, 전 세계 원유의 20% 이상이 호르무즈 해협을 통과하는 만큼, 장기적 차질이 발생할 경우 국제유가는 급등할 수 있다. 이는 인플레이션을 자극하며 연준이 고금리 기조를 유지해야 한다는 논리를 강화한다.
견조한 미국 노동시장과 끈적한(sticky) 인플레이션 지표는 6월 16~17일 예정된 연준 회의에서 금리 인하를 검토할 유인을 낮춘다. 최근 근원 인플레이션 지표가 연준 목표를 완고하게 상회하는 가운데, 금리 인하는 당분간 선택지에서 제외될 가능성이 크다. 고금리 환경은 무이자 자산인 금 보유의 기회비용을 높인다.
달러 강세와 하방 전략
미 달러화는 안전자산 수요와 함께 주요 통화 대비 매력적인 금리(수익률) 격차의 수혜를 받고 있다. 연준이 강경 기조를 유지하는 반면, 다른 중앙은행들은 더 비둘기파(dovish) 신호를 내고 있어 달러 선호가 강화되고 있다. 우리는 DXY가 추가 상승하며 달러 표시 자산인 금에 추가 압력을 가할 것으로 예상한다.
파생상품 관점에서는 금 가격 하락에서 수익을 낼 수 있는 전략을 선호한다. 우리는 4,400달러 아래 행사가의 풋옵션 매수를 검토하고 있으며, 연중 저점인 4,098달러 부근까지의 하락을 목표로 한다. 이는 6월 중순 FOMC를 앞두고 약세의 펀더멘털·기술적 구도를 활용하면서도 손실을 제한할 수 있는(defined-risk) 접근법이다.
