EUR/JPY는 수요일 유럽 초반장에서 엔화 강세로 185.90 부근에서 하락 거래됐다. 시장은 외환시장에서의 당국 개입 가능성에 촉각을 곤두세우고 있다. 일본의 가타야마 사츠키 재무상은 필요 시 조치할 준비가 돼 있다고 밝혔으며, 여러 사안에서 일본은행(BOJ) 총재와 입장을 같이하고 있다고 덧붙였다.
기술적으로는 일간 차트에서 کرا스가 여전히 상승 편향을 유지하고 있다. 볼린저밴드 중단선(185.08 부근) 위를 지키고 있으며, 100일 단순이동평균선(SMA)인 184.47도 상회하고 있다. 모멘텀 지표도 우호적이다. RSI는 58.43으로, 긍정적이지만 과매수 구간은 아니다. 저항으로는 볼린저밴드 상단(186.10 부근)과 4월 29일 고점 187.42가 제시된다. 지지로는 볼린저밴드 하단(184.07 부근)이 꼽히며, 중단선이 인근 수요를 보강하는 구간으로 언급된다.
이벤트 리스크 대 기술적 상승 추세
EUR/JPY는 185.90 수준을 둘러싸고 긴장된 흐름이 이어지고 있다. RSI가 58.43으로 견조한 수준을 유지하는 등 기술적 지표가 뒷받침하는 기조적 추세는 여전히 강세다. 다만 일본 당국자들의 반복적인 경고는 통화쌍의 급락을 유발할 수 있는 중대한 리스크 요인으로 작용한다.
2024년 말 당국이 자국 통화 강세를 유도하기 위해 9조 엔 이상을 투입했던 개입 사례를 상기할 필요가 있다. 현재도 유사한 조치가 시행될 경우, EUR/JPY는 수 시간 내 수백 핍 하락할 가능성이 있다. 이런 전례는 현 시점의 구두 경고가 신뢰할 만한 수준이며 결코 가볍게 볼 사안이 아님을 시사한다.
변동성 전략 부각
추세와 이벤트 리스크가 충돌하는 상황을 감안할 때, 변동성에 베팅하는 파생 전략이 가장 합리적인 접근으로 판단된다. 시장도 이러한 긴장을 반영하고 있다. 엔화 관련 통화쌍의 1개월 내재변동성은 지난 분기 동안 11% 이상 상승했다. 옵션 매수는 큰 변동 가능성에 대응하면서, 지급 프리미엄으로 최대 손실을 엄격히 제한할 수 있다는 장점이 있다.
상승 추세를 신뢰하는 트레이더라면 4월 고점 187.42를 목표로 콜옵션 매수를 고려할 수 있다. 이는 개입 우려가 완화되고 ECB와 BOJ 정책 간 강한 펀더멘털 괴리가 다시 부각될 경우 추가 상승에 참여할 수 있게 해준다. 당국이 실제로 개입해 가격이 하락하더라도 손실은 옵션 프리미엄으로 제한된다.
반대로 향후 수주 내 개입 발생 가능성에 대한 직접적 헤지 또는 투기적 베팅으로 풋옵션 매수도 매력적일 수 있다. 185.08 지지선이 이탈될 경우 100일 이동평균선인 184.47 부근 테스트로 빠르게 이어질 수 있다. 이는 현재 시장이 주시하는 핵심 리스크에서 수익 기회를 노릴 수 있는 비교적 명확한 방법이다.
