EUR/USD는 화요일 1.1631선에서 횡보하며, 1.1655를 터치한 뒤에도 큰 변동 없이 마감권을 유지했다. 미 달러화는 견조한 유가와 변화하는 지정학적 헤드라인을 배경으로 지지력을 확보했다. AI 랠리에 힘입어 위험선호는 전반적으로 양호했지만, 미·이란 협상 불확실성이 지속되고 이스라엘과 헤즈볼라 간 교전이 재개되면서 안전자산 선호가 간헐적으로 재부각됐다. 달러인덱스(DXY)는 99.17로 보합이었고, 미 10년물 국채금리는 1bp 오른 4.461%를 기록했다. 미국 지표로는 4월 JOLTS 구인건수가 686만6천 건에서 761만8천 건으로 증가해 컨센서스(688만 건)를 상회했으며, 시장의 시선은 5월 비농업부문 고용지표(NFP)와 함께 연준 베이지북, ISM 서비스 PMI로 이동하고 있다.
유럽에서는 인플레이션이 예상보다 뜨겁게 나왔지만 시장 영향은 제한적이었다. 5월 EU HICP는 전년 대비 3.2%로, 이전치(3.0%)를 상회했고 전망치에는 부합했다. ECB 커뮤니케이션은 대응 준비 태세를 시사했으나, 기술적으론 약한 약세 흐름이 이어졌다. 현물은 1.1667에 위치한 3중 SMA(이동평균선) 밀집 구간 하단에 머물렀고, 14기간 RSI는 45 부근을 나타냈다. 저항은 1.1667과 1.1804 부근이 제시되며, 지지는 1.1592 인근이 추적되는 가운데 보다 넓은 하단은 1.1219 부근에 형성돼 있다.
미 달러 강세, 연준 정책, 지정학 변수
6월 초 EUR/USD는 1.0850선 부근에서 조정(컨솔리데이션) 양상을 보이고 있다. 미 달러화는 지정학적 리스크가 지속되는 가운데 유가가 배럴당 80달러 부근에서 높은 수준을 유지하면서 지지력을 얻고 있다. 이 같은 환경은 주요 경제지표 발표를 앞둔 시장 참가자들의 경계심을 키우는 요인으로 작용하고 있다.
최근 미국 지표는 혼재된 흐름을 보이고 있으며, 이는 당분간 연준이 관망 기조를 유지하게 만들 것이라는 판단이다. 최신 JOLTS 보고서에서는 구인건수가 810만 건으로 3년래 최저치까지 감소했지만, 실업률은 3.9%로 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있다. 근원물가가 3%를 웃도는 ‘끈적한(sticky)’ 흐름을 보이는 상황에서, 연준이 향후 수주 내 금리인하 신호를 줄 유인은 크지 않다.
유로존 전망, ECB 정책 차별화, 트레이딩 전략
대서양 건너 유로존은 핵심적인 정책 차별화가 나타날 가능성이 크며, 이에 대한 포지셔닝 여지가 있다는 판단이다. 5월 유로존 인플레이션이 2.6%로 반등했음에도 불구하고, ECB는 이달 첫 금리인하를 단행할 것이라는 전망이 우세하다. ‘인내하는’ 연준과 ‘완화로 전환하는’ ECB 간 격차 확대는 펀더멘털 측면에서 유로화에 하방 압력을 가하는 요인이다.
이번 주 금요일 미국 NFP 발표를 앞두고 변동성 급등 가능성에 대비하고 있다. EUR/USD 스트래들 또는 스트랭글 매수처럼 큰 폭의 가격 변동에서 수익을 노릴 수 있는 전략을 검토하고 있다. NFP가 컨센서스인 18만 명에서 크게 벗어날 경우, 현재의 좁은 박스권을 이탈시키기에 충분할 수 있다.
기본 시각은 유로화 약세(베어리시)이며, 이를 옵션으로 표현하고 있다. 6월 말 및 7월 만기의 유로/달러 외가격(OTM) 풋옵션을 매수하고 있다. 이는 중앙은행 이벤트 이후 EUR/USD가 핵심 지지선인 1.0800을 명확히 하향 돌파할 경우, 제한된 손실(정의된 리스크)로 수익 기회를 노릴 수 있는 방법이다.
다만 이 전망을 뒤흔들 수 있는 리스크도 상존한다. 특히 미국 지표가 급격히 둔화될 경우 연준 금리인하 베팅이 확대되면서 달러 강세 논리가 약화될 수 있다. 기술주 강세 등으로 위험선호가 전반적으로 급증할 경우에도 달러의 안전자산 매력이 떨어질 수 있다. 따라서 숏 포지션은 명확한 리스크 한도 하에서 관리할 필요가 있다.
