금은 주초 하락 출발했다. 중동 긴장이 지속되는 가운데 달러가 강세를 보이면서 XAU/USD는 미 세션 초반 한때 4,450달러를 하회한 뒤 4,470달러 부근에서 거래됐다. 워싱턴과 테헤란 간 협의는 이란 타스님 통신이 메시지 교환 중단을 보도한 이후 경색 국면이 이어졌고, 미 중부사령부는 이란의 레이더 및 드론 기지에 대해 “자위 목적의 타격”을 실시했다고 밝혔다. 이란 혁명수비대는 미군이 사용하는 기지를 겨냥한 보복을 단행했다고 발표했다. 다만 이런 배경에도 금은 전쟁 발발 이후 15% 이상 하락했으며, 1월 말 5,600달러 근처의 고점 대비로는 약 20% 낮은 수준이다.
유가 상승도 추가 압박 요인이다. WTI는 월요일 5% 이상 급등해 인플레이션 우려를 자극했고, 통화정책이 더 긴축적으로 유지될 것이라는 기대를 강화했다. CME 페드워치 툴에 따르면 시장은 12월 25bp 인상 가능성을 40%로 반영하고 있다. 미국 지표도 견조했다. S&P 글로벌 미국 제조업 PMI는 5월 55.1로 4월(54.5)에서 상승했고, ISM 제조업 PMI는 54.0으로 올라 2022년 5월 이후 최고치를 기록했다. 시장의 시선은 이제 금요일 발표될 비농업부문 고용지표(NFP)로 향한다. 기술적으로는 4,600달러와 100일 단순이동평균선(SMA)인 4,801~4,802달러가 저항선으로, 200일 SMA인 4,410~4,411달러와 4,100달러가 지지선으로 제시된다. RSI는 43 부근, ADX는 24 내외다.
주요 악재: 달러 강세와 인플레이션 우려
금이 4,500달러 아래로 내려온 현 시점에서, 향후 수주 동안 ‘저항이 적은 방향’은 하방이라고 판단한다. 핵심 악재는 지정학이 아니라 강달러와 끈적한(고착화된) 인플레이션에 대한 시장의 집중이다. 달러 인덱스(DXY)가 최근 106을 상향 돌파한 것은 금보다 달러가 시장의 선호 안전자산이라는 점을 재확인해준다.
미·이란 간 교착 상태는 금에 유의미한 매수세를 제공하지 못하고 있다. 대신 2차 파급 요인이 더 강력하다. WTI가 배럴당 80달러 위에서 거래되는 등 유가 급등은 인플레이션 우려를 직접적으로 키우고 있으며, 이는 연준이 금리를 더 오래 높은 수준으로 유지할 것이라는 시장의 믿음을 강화한다.
전략적 셋업과 기술적 트리거
이 같은 전망을 고려해, 잠재적 약세에 베팅하기 위해 6월 말과 7월 만기의 풋옵션 매수를 검토하고 있다. CBOE 금 변동성 지수(GVZ)가 14 수준의 중간 영역에서 유지되고 있어 옵션 프리미엄이 과도하게 비싸지 않다는 점도 약세 포지션에 유리한 위험·보상 구도를 제공한다.
전략의 트리거는 금 가격이 4,600달러 저항선을 재탈환하지 못하는 흐름이다. 풋 포지션의 첫 번째 주요 목표는 200일 이동평균 지지선인 4,410달러 부근이다. 이 기술적 바닥을 명확히 하향 이탈할 경우, 더 중요한 지지선인 4,100달러로의 하락이 가속될 수 있다.
이번 금요일 발표되는 미국 비농업부문 고용지표(NFP)가 핵심 이벤트다. 지난달 27만2,000명에 달했던 강한 고용 증가가 이미 금리 인하 기대를 약화시켰다. 또 한 번의 견조한 고용 서프라이즈가 나온다면, 단기적인 ‘연준 피벗’ 기대는 사실상 사라지며 금 약세 전망에 힘이 실릴 것이다.
현재 환경은 2022~2023년의 국면을 강하게 연상시킨다. 당시 연준의 공격적인 금리 인상 사이클이 지정학적 충돌에도 불구하고 금에 대한 강세 심리를 지속적으로 압도했다. 이번에도 귀금속의 지배적 동인은 통화정책이다. 무이자 자산을 보유하는 기회비용이 지금 트레이더들의 핵심 테마라고 본다.
