금값은 16일(현지시간) 미국과 이란이 분쟁 종료에 합의했다는 소식 이후 3% 이상 급등했다. XAU/USD는 장중 한때 4,218달러까지 밀렸다가 4,351달러로 올라섰다. 위험선호가 개선되며 미국 증시는 소폭 상승했고, 달러인덱스(DXY)는 0.23% 하락한 99.57로 후퇴해 금에 우호적으로 작용했다. 이번 합의는 호르무즈 해협 재개와 테헤란 핵 프로그램을 둘러싼 60일간의 협상 개시를 골자로 한다. 협상 과정에서 합의될 메커니즘에 따라 이란이 고농축 우라늄을 자국 내에서 희석하는 방안도 포함됐다. 외신에 따르면 금요일 스위스에서 양해각서(MOU)가 체결될 예정이다.
유가는 급락했다. WTI는 배럴당 80.51달러로 4.46% 하락하며, 미국 소비자·생산자 물가 지표가 연준(Fed) 목표치 2%를 상회하는 가운데 인플레이션 우려를 일부 완화했다. 연준은 수요일 통화정책 결정을 발표하며, 케빈 워시 체제 아래 첫 회의로 시장은 대차대조표 관련 메시지와 금리 경로 전망도 주시하고 있다. 미국 산업생산은 5월 0.1% 증가로 4월(0.9%) 대비 둔화했으며, 4월 수치는 0.7%에서 0.9%로 상향 수정됐다. 기술적 레벨로는 4,400달러, 200일 이동평균(SMA) 4,454달러, 50일 SMA 4,580달러가 거론됐고, 지지선은 4,300달러, 4,250달러, 4,200달러, 4,023달러로 제시됐다. 중앙은행들은 2022년 약 700억달러 규모인 1,136톤의 금을 순매입했다.
유가·금, 그리고 미-이란 지정학적 ‘돌파구’
미-이란 합의라는 돌파구를 감안할 때, 향후 수주간 시장을 지배할 핵심 변수는 유가의 급락이라고 본다. 원유에 대해 숏 포지션 구축을 모색하고 있으며, 선물 계약 활용이나 풋옵션 매수 방식이 유력하다. 과거 사례를 보면 지정학적 해빙이 지속적인 영향을 미쳤다. 예컨대 2015년 이란 핵합의(JCPOA) 전후로 유가는 인근 1년 동안 50% 이상 하락하는 데 기여했다.
유가 붕괴는 달러 약세를 유도하고 인플레이션 우려를 완화해 금에는 ‘완벽한 폭풍’이 될 수 있다. 금 랠리가 추가로 이어질 여지가 있다고 보며, 4,454달러 레벨을 목표로 콜옵션도 검토하고 있다. 이는 강한 펀더멘털 수요로 뒷받침된다. 세계금위원회(WGC)의 2026년 1분기 자료에 따르면 중앙은행들은 매수 기조를 유지하며 순 290톤을 추가로 편입했다.
연준 회의 전 포지셔닝과 주식시장 전반 전망
이번 수요일 연준 회의가 핵심 이벤트로 부상했다. 케빈 워시 신임 의장 체제의 첫 회의인 만큼 시장은 비둘기파적 전환을 기대하면서도, 새 리더십에 대한 불확실성이 커 변동성 전략이 매력적이라고 판단한다. VIX는 13 수준의 저점 부근에 머물러 있어, 발표를 앞두고 방향성과 무관하게 큰 변동에서 수익을 노리는 SPY 스트래들 등 양방향 변동성 매수 전략이 상대적으로 저평가돼 있다는 시각이다.
에너지 비용 하락은 주식에 우호적일 수 있으나, 현 수준에서 지수 전반을 추격 매수하는 데는 신중하다. S&P500 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 이미 21배를 웃돌며, AI 투자에 따른 최근 낙관론이 상당 부분 반영된 상태다. 광범위한 지수 콜옵션 매수보다는, 에너지·운송비 하락의 수혜가 기대되는 특정 섹터에 파생상품으로 선별 접근하는 편을 선호한다.
