USD/CHF는 월요일 유럽장 초반 0.7930 부근으로 하락해 6월 5일 이후 최저치를 기록했다. 미국 달러가 스위스 프랑에 대해 약세를 보인 영향이다. 이번 움직임은 미국과 이란이 ‘평화 합의’ 프레임워크에 도달했다고 확인한 데 따른 것으로, 공식 서명식은 금요일 스위스에서 열릴 예정이다.
이제 시장의 시선은 수요일 연방준비제도(Fed)의 통화정책 결정으로 옮겨간다. 연준은 정책금리를 3.50~3.75% 목표 범위에서 동결하고 ‘관망(wait-and-see)’ 기조를 유지할 것으로 예상된다. 시장 가격도 일부 조정됐다. CME 페드워치(FedWatch)에 따르면 12월 금리 인상 확률은 약 64%로, 지난주 69%에서 낮아졌다. 추가 방향성은 케빈 워시(Kevin Warsh) 신임 연준 의장의 기자회견과 가이던스에서 나올 가능성이 크다.
안전자산 흐름과 에너지 시장 파급
미·이란 평화 합의가 위험선호 심리를 자극하는 가운데, 스위스 프랑이 유럽 내 선호 안전자산으로서 강세를 보이고 있다. USD/CHF가 즉시 0.7930 근처까지 밀린 것은 이러한 흐름에 탄력이 붙었음을 시사한다. 지정학적 긴장이 크게 완화되는 만큼, 10여 년 전 관측됐던 수년래 저점에 근접한 수준을 목표로 이 통화쌍에 대한 풋옵션 매수를 고려할 필요가 있다.
이번 합의의 1차 파급은 에너지 가격에 있다. 에너지 가격 하락은 인플레이션 압력을 낮춰 연준의 향후 경로를 더 복잡하게 만든다. WTI 원유는 조기 거래에서 이미 4% 하락해 배럴당 70달러 아래로 내려왔는데, 시장이 이란산 공급 복귀를 선반영한 결과로 2015년 JCPOA(이란 핵합의) 이후 나타났던 가격 하락 흐름을 연상시킨다. 이러한 디스인플레이션 충격은 달러에 약세 요인인 만큼, 달러 표시 선물 매도도 함께 검토하고 있다.
연준 정책 함의와 트레이딩 전략
이번 수요일 FOMC는 핵심 이벤트로 부상했으며, 특히 케빈 워시 신임 의장에게는 첫 ‘본격 시험대’가 될 전망이다. 평화 합의로 금리 인상 가능성은 낮아졌지만, 미국 근원 CPI(3.6%)가 목표를 완강히 상회해 연준이 전면적인 비둘기파로 선회하는 데 제약이 있다. VIX 변동성 지수가 2년래 최저치인 12.5까지 하락한 만큼, 낮은 옵션 프리미엄을 활용해 USD/CHF 스트래들(양매수) 포지션을 구축하고 워시 의장 기자회견 이후 어느 방향이든 급격한 변동에 대비할 수 있다.
미국 금리가 스위스중앙은행(SNB) 금리 1.25%를 크게 상회함에도 달러는 프랑 대비 약세다. 이는 당분간 시장의 초점이 단순 금리차보다 지정학에 더 맞춰져 있음을 보여준다. 다만 큰 금리 격차는 완충 역할을 제공할 수 있어, 달러 반등이 있더라도 상단이 제한될 것에 베팅하며 USD/CHF 외가격 콜옵션을 매도해 프리미엄을 확보하는 전략도 가능하다.
