NZD/USD는 월요일 아시아 거래에서 전일의 소폭 하락 이후 0.5850선 부근으로 소폭 상승했다. 뉴질랜드 달러는 국내 지표 발표 이후 대체로 보합 흐름을 유지했다. 서비스 부문은 여전히 위축 국면이다. BusinessNZ 서비스업 실적지수(PSI)는 5월 47.5로, 4월(수정치 48.7)에서 하락하며 4개월 연속 경기 수축을 이어갔다.
전반적인 경기 흐름도 둔화됐다. 종합경기지수(Performance of Composite Index)는 수정치 기준 49.2에서 48.4로 하락해 3개월 연속 50을 하회했으며, 2025년 6월 이후 가장 큰 폭의 하락을 기록했다. 또한 미 달러가 약세를 보인 점도 통화쌍에 지지 요인으로 작용했다. 미국과 이란이 적대행위를 종료하기 위한 조건에 합의했다고 밝히면서, 인플레이션 및 금리 경계감이 완화되는 재료로 해석됐다.
워싱턴과 테헤란은 해당 합의가 금요일 발효될 예정이라고 시사했으며, 미국은 합의가 서명되면 이란 항만에 대한 해상 봉쇄를 해제하고, 호르무즈 해협도 재개방될 것이라고 밝혔다. 영국·프랑스·독일·이탈리아는 이란의 핵 프로그램 관련 조치에 대한 대응으로 제재 해제에 나설 준비가 돼 있다고 밝혔고, 이란 국가안보회의는 휴전을 확인하는 한편 양해각서(MOU)상의 약속이 이행된 이후 최종 협상이 시작될 것이라고 말했다.
미 달러 약세와 시장 변동성 전망
현 상황을 감안하면, NZD/USD의 단기 강세는 뉴질랜드 달러 강세라기보다 미 달러 약세의 직접적인 결과로 판단된다. 미국과 이란 간 지정학적 긴장 완화는 달러와 같은 안전자산 수요를 낮추고 있다. 이는 통화쌍에 독특하지만, 지속 가능성은 크지 않은(일시적일 가능성이 높은) 동학을 제공한다.
향후 몇 주간 시장 변동성이 유의미하게 낮아질 것으로 예상한다. 주요 분쟁의 해소는 대체로 투자심리를 안정시키며, 이는 옵션 프리미엄(변동성 프리미엄) 하락으로 이어질 가능성이 크다. 과거 유사한 긴장 완화 국면에서는 내재변동성이 낮아지는 기간이 나타났고, 이에 따라 통화쌍을 대상으로 한 스트랭글 매도와 같은 전략이 상대적으로 매력적일 수 있다.
호르무즈 해협 재개방 합의는 글로벌 에너지 공급 우려를 완화한다는 점에서 특히 미 달러에 약세(달러 베어리시) 요인이다. 전 세계 석유 액체 소비량의 약 20%가 해당 해협을 통과하는 만큼, 재개방은 유가를 낮추고 결과적으로 인플레이션 압력을 완화할 수 있다. 이는 연준(Fed)이 덜 긴축적인 통화정책을 채택할 여지를 넓혀 달러에 추가 하방 압력으로 작용할 수 있다.
국내(뉴질랜드) 역풍과 전략적 기회
다만 뉴질랜드의 악화되는 경제지표를 간과할 수는 없다. PSI 47.5는 뚜렷한 경기 수축을 시사하며, 역사적으로 48 미만의 낮은 수준이 지속될 경우 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)의 금리 인하에 앞서 나타나는 경우가 많았다. 국내 경기의 기초체력 약화는 키위달러에 중요한 역풍이다.
따라서 이번 NZD/USD 랠리는 전략적 기회를 제공한다고 본다. 외부 요인에 의해 형성된 강세 구간을 활용해, 시장의 초점이 다시 펀더멘털로 복귀할 때 중기적 하락에 대비한 포지셔닝을 고려할 필요가 있다. 예를 들어 현 수준에서 풋옵션을 매수해 향후 변곡 가능성에 대비한 헤지 또는 연중 저점권 재시험 가능성에 대한 수익 기회를 모색하는 전략이 가능하다.
