스위스 제조업, 위축 신호
스위스의 2월 구매관리자지수(PMI)는 47.4로, 기준선(보통 ‘변화 없음’을 뜻하는 중립 수준)인 50.0에 못 미쳤습니다. 이는 제조업(물건을 만드는 산업) 활동이 예상보다 줄었다는 뜻입니다. 이런 예상 하회는 시장이 미리 반영하지 못했던 스위스 경기 약화를 시사합니다. 이 지표는 스위스 프랑(스위스의 통화)에 단기 하락 압력을 줄 수 있습니다. 제조업 전망이 약해지면 스위스 중앙은행(SNB: 스위스의 기준금리 등을 정하는 기관)이 더 완화적인 태도(이른바 ‘비둘기파’, 금리를 내리거나 낮게 유지하려는 방향)를 취할 가능성이 커지고, 성장 부양을 위해 앞으로 금리 인하를 시사할 수도 있습니다. 파생상품(주가·환율 같은 기초자산의 값에 따라 가격이 움직이는 금융상품) 거래자들은 향후 몇 주 동안 프랑 약세를 예상하며 EUR/CHF 같은 통화쌍에서 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수하는 방법을 고려할 수 있습니다. 이 보고서는 스위스 주가지수(SMI: 스위스 대표 기업들로 구성된 주가지수)에도 부정적(하락) 신호입니다. SMI의 큰 비중을 차지하는 기업들 다수가 산업 활동이 강할 때 실적이 좋아지기 때문입니다. 2025년 시점에서 돌아보면, 2023년 동안 PMI가 50 아래에 오래 머문 기간이 SMI 상승을 꾸준히 제한했던 점이 떠오릅니다. 따라서 SMI 또는 관련 ETF(여러 종목을 묶어 지수처럼 거래하는 상장펀드)에 대해 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수해 하락 가능성에 대비하는 전략도 생각해볼 수 있습니다.스위스 시장 전반 변동성 상승 가능
이런 부정적 ‘깜짝 결과(예상과 다른 발표)’ 이후에는 시장 변동성(가격이 위아래로 흔들리는 정도)도 커질 수 있습니다. 스위스 주식의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 얼마나 흔들릴지’에 대한 시장의 기대치)은 그동안 약 14% 수준으로 움직였지만, 불확실성이 커지면 상승할 가능성이 있습니다. 거래자들은 변동성 상승에 베팅하는 전략(‘롱 변동성’, 변동성이 커질수록 유리한 포지션), 예를 들어 스위스 변동성 지수(VSMI: 스위스 주식시장의 예상 변동성을 나타내는 지수)에 대한 콜옵션 매수 등을 고려해 시장 불안 확대에 대응할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
