시장은 ‘위험 회피’에 대비
이스라엘은 비상사태를 선포하고 시민들에게 대피소 가까이에 머물라고 했다. 보도에 따르면 이번 주 글로벌 시장은 ‘위험 회피’(risk-off: 위험한 자산을 피하고 더 안전한 자산을 찾는 분위기)로 시작할 수 있으며, 금, 원유, 그리고 안전자산 통화로 여겨지는 미국 달러(USD), 일본 엔(JPY), 스위스 프랑(CHF)에 대한 수요가 늘 것으로 예상된다. ‘위험 선호’(risk-on: 더 높은 수익을 기대하며 위험한 자산을 사려는 분위기)와 ‘위험 회피’(risk-off)는 시장 참여자들이 위험을 얼마나 감수하려 하는지 나타내는 말이다. 위험 선호 국면에서는 주식, (금 제외) 대부분의 원자재, 원자재 가격과 함께 움직이는 일부 통화, 그리고 가상자산이 오르는 경우가 많다. 위험 회피 국면에서는 주요국 국채(정부가 발행하는 채권), 금, 그리고 USD·JPY·CHF가 강해지는 경우가 많다. 위험 선호 성향 통화로는 호주 달러(AUD), 캐나다 달러(CAD), 뉴질랜드 달러(NZD), 러시아 루블(RUB), 남아프리카 공화국 랜드(ZAR)가 언급된다. 이번 소식으로 시장 개장과 함께 강한 위험 회피 흐름을 대비해야 한다. 지난주 약 18 수준의 비교적 안정적인 구간에서 움직였던 CBOE 변동성 지수(VIX: S&P 500의 ‘예상 변동성’을 보여주는 지표, 흔히 ‘공포 지수’로 불림)가 30을 크게 넘어서 급등할 수 있으며, 변동성 상승(가격이 크게 흔들리는 상황)에 베팅한 사람에게 기회가 될 수 있다. VIX 콜옵션(가격이 오를 때 이익을 노리는 옵션)이나 VIX 선물(미래의 VIX 가격을 거래하는 계약)을 매수하는 것이 이런 시장 불안을 직접적으로 거래하는 방법이 될 가능성이 크다.변동성과 원자재 대응
글로벌 주식이 크게 하락(급락)할 가능성이 있어, S&P 500과 NASDAQ 100의 풋옵션(가격이 내릴 때 이익을 노리는 옵션)을 매수하는 전략이 매력적일 수 있다. 2022년 초 지정학적 충격 때의 반응을 보면 주요 지수는 몇 주 만에 10% 이상 하락했다. 이번에는 미국이 직접 개입하고 있어 하락이 더 빠를 수도 있다. 호르무즈 해협(중동에서 원유가 많이 지나가는 좁은 해상 길)을 통한 원유 수송이 차질을 빚을 가능성이 있어, 유가(원유 가격)가 크게 뛸 수 있다. 금요일 배럴당 약 85달러 부근에서 마감한 WTI 원유 선물(WTI: 미국산 대표 원유, 선물: 정해진 날짜에 정해진 가격으로 거래하기로 하는 계약)은 며칠 안에 100달러 선을 시험할 수도 있다. 2022년 초 긴장이 커졌을 때 원유가 한 달도 안 돼 30% 넘게 급등한 적이 있으며, 이는 WTI와 브렌트유(Brent: 유럽 기준이 되는 대표 원유) 콜옵션 매수를 뒷받침하는 과거 사례다. 금은 안전자산 선호(불안할 때 안전한 자산으로 돈이 몰리는 현상)의 수혜를 크게 받을 수 있어, 콜옵션과 선물 매수 포지션(가격 상승에 베팅하는 거래)이 유리할 수 있다. 2022년 위기 때 금 가격은 온스당 약 1,800달러에서 2,050달러 넘게까지 올랐다. 또한 미국 달러, 스위스 프랑, 일본 엔도 강세가 예상되므로, AUD/USD나 EUR/USD 같은 환율에서 풋옵션(해당 통화쌍이 하락할 때 이익)을 활용하는 것이 합리적인 방어(리스크를 줄이는) 수단이 될 수 있다. 또 하나의 핵심은 모든 자산에서 내재 변동성(implied volatility: 옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 얼마나 흔들릴지’에 대한 시장의 예상치)이 급등할 수 있다는 점이다. 내재 변동성이 오르면 옵션이 비싸지지만, 실제 가격 움직임이 크면 수익도 커질 수 있다. 즉, 지난주에는 저렴했던 보호(손실을 막기 위한 헤지)가 지금은 더 비싸질 수 있다. 무담보 옵션 매도(uncovered options: 손실을 막을 반대 포지션이나 실물/현물 보유 없이 옵션을 파는 것)는 위험이 매우 커질 수 있으므로, 상황이 안정될 때까지 피하는 것이 바람직하다. VT Markets 실거래 계정 만들기 그리고 지금 거래 시작하기.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
