인플레이션 지표가 은 수요를 끌어올림
근원 PPI(Core PPI: 변동이 큰 식품·에너지를 뺀 수치)는 전년 대비 3.6%로 올랐고, 이전 3% 및 예상 3.3%를 웃돌았습니다. 서비스 가격(Services prices: 운송·금융·유통 같은 서비스의 가격)은 0.8% 상승했으며, 그중 무역 서비스(Trade services: 도매·소매 등 유통 과정에서 생기는 서비스)는 2.5% 올랐습니다. 전문·상업용 장비(professional and commercial equipment: 기업이 쓰는 업무용 기기·설비) 마진(margins: 판매가격에서 비용을 뺀 이익 폭)은 14.4% 늘었는데, 이는 관세(수입품에 매기는 세금) 관련 비용이 공급망(supply chains: 원자재 조달부터 생산·유통까지의 과정) 전반으로 퍼지고 있음을 보여줍니다. 미국은 화요일부터 Section 122(미국 무역법 조항: 특정 조건에서 관세를 부과할 수 있게 하는 규정)에 따라 10% 관세를 걷기 시작했고, 일부 품목은 15%까지 오를 예정입니다. 은은 관세 불확실성과 미-이란 핵 협상 교착(진전이 없는 상태) 속에서 이번 달 누적 약 10% 상승을 향하고 있습니다. 미국은 보안 위험(안전 관련 위험) 때문에 이스라엘에서 일부 대사관 직원과 가족의 출국을 허용했습니다. 기술적 가격 구간(Technical levels: 차트 분석에서 중요한 가격대)으로는 84~85달러의 이동평균선 구간(moving-average area: 일정 기간 평균가격으로 계산한 선 주변)이 지지선(support: 가격이 내려가다 멈추기 쉬운 구간)으로, 96달러 바로 위가 저항선(resistance: 가격이 오르다 막히기 쉬운 구간)으로 언급됐고, 100달러는 심리적 가격대(psychological level: 숫자가 ‘둥글어’ 시장 참여자들이 특히 의식하는 가격)로 지목됐습니다.시장 전략과 포지셔닝
1월 생산자물가 지표는 물가가 기대만큼 식지 않고 있음을 보여주며, 은이 91달러 위로 올라선 움직임은 앞으로 몇 주를 볼 때 중요한 신호입니다. 핵심 요인은 관세 비용이 기업 비용으로 전가(기업이 부담한 비용 증가를 가격에 반영하는 것)되는 점이며, 이는 물가 상승 압력이 쉽게 꺾이지 않을 수 있음을 뜻합니다. 시장이 이 변화를 소화하는 동안 상승 흐름이 이어질 가능성에 대비할 필요가 있습니다. 우리는 은으로 자금이 크게 이동하는 모습을 보고 있습니다. 상장지수펀드(ETF: 주식처럼 거래되는 펀드)는 이번 달에만 순유입(net inflows: 들어온 돈에서 빠져나간 돈을 뺀 금액) 20억 달러 이상을 흡수했습니다. 최신 트레이더 포지션 보고서(Commitment of Traders report: 선물 시장 참여자들의 매수·매도 포지션을 공개하는 보고서)에서도 전문 투자자(Managed money: 헤지펀드 등 큰 자금을 운용하는 투자자)가 순매수(net long: 매수 포지션이 매도보다 많은 상태)를 크게 늘려 추가 상승에 베팅했음을 보여줍니다. 이런 자금 유입은 현재의 가격 상승을 지지합니다. 미국과 이란의 긴장이 커지면서 주말 리스크(weekend risk: 시장이 닫힌 사이 사건이 터질 위험)가 커졌고, 변동성 전략(long volatility plays: 가격이 크게 움직일수록 유리한 전략)이 매력적일 수 있습니다. 긴장이 커질 때의 급등 가능성에 대비해 단기 콜옵션(short-dated call options: 만기가 짧고, 가격 상승에 베팅하는 옵션) 매수를 고려할 수 있습니다. 이 같은 지정학적 불확실성(geopolitical uncertainty: 국가 간 갈등으로 생기는 불확실성)은 인플레이션 지표와 별개로 은 가격의 하방을 지지합니다. 2025년 하반기 대부분에서 보였던 박스권 거래(range-bound trading: 일정 범위 안에서 오르내리는 움직임) 이후 이번 돌파(breakout: 박스권을 벗어나는 움직임)는 중요한 차트 변화입니다. 시장은 이전에 중앙은행의 완화적 입장(dovish central bank: 금리 인하·완화 정책에 우호적인 태도)을 더 반영했지만, 새 관세 체제가 그 흐름을 누르고 있습니다. 올해 시장 환경은 지난해와 같지 않으며, 전략도 바뀌어야 합니다. 가격이 84~85달러 지지선 위를 유지한다면, 이 구간 아래에서 현금담보 풋 매도(selling cash-secured puts: 풋옵션을 팔되, 주식을 살 수 있게 현금을 확보해 두는 방식)나 불 풋 스프레드(bull put spreads: 낮은 행사가 풋을 팔고 더 낮은 행사가 풋을 사서, 제한된 위험으로 프리미엄을 받는 전략)를 통해 프리미엄(premium: 옵션 가격)을 받으면서 위험을 제한할 수 있습니다. 위로는 100달러 심리적 가격대까지의 길이 더 뚜렷해 보입니다. 앞으로 몇 주 동안 96~100달러 구간을 목표로 한 콜 스프레드(call spreads: 콜옵션을 사고 더 높은 행사가 콜옵션을 파는 전략)는 고려할 만합니다. VT Markets 실계좌를 만들고 지금 거래를 시작 하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
